#ETF与衍生品 Видя, как доля рынка Hyperliquid снизилась с 80% до 20%, многие предрекают ей падение, но я вижу другую историю.

Это не провал в сегменте деривативов, а более грандиозный поворот — от простого увеличения торгового объема к построению инфраструктурного слоя децентрализованных финансов. Это похоже на историю AWS: Amazon отказалась от максимизации прибыли в рознице и вместо этого создала империю облачных вычислений.

HIP-3 и Builder Codes — это проявление этой логики. Представьте, что любой разработчик сможет бесшовно запускать новые рынки на Hyperliquid — perpetual акции, пред-IPO экспозицию, даже торговлю игровыми активами. Эти рынки можно легко интегрировать с кошельками вроде Phantom, MetaMask, — пользователи не заметят переключения. Это создает настоящий сетевой эффект.

В краткосрочной перспективе эта стратегия кажется убыточной. Конкуренты активно стимулируют переходный период, «привлекая ликвидность», что дает быстрый эффект. Но что дальше? Когда экосистема HIP-3 взорвется, когда на ее базе появятся первые суперприложения и привлекут Web2-пользователей, Hyperliquid станет тем самым центром, который объединит глобальные финансовые транзакции.

Будущее сегмента деривативов — не монополия одной компании, а победа инфраструктурных слоев. Это самая привлекательная часть децентрализованных финансов — возможность для каждого участвовать в строительстве. Пока еще рано, но я полон ожиданий по этому пути.