Честно говоря, сама по себе эта новость не является неожиданностью, но произнесенная лично Трампом, она приобретает совершенно иной вес

На первый взгляд, это борьба за кадровые решения: стоит ли президенту менять председателя ФРС, законно ли это, и подходит ли время. Но по-настоящему, что держит рынок в напряжении, — это не личность Пауэлла, а вопрос **«Будет ли ФРС всё ещё слушать рынок»**

Вы заметите тонкое изменение. В последние годы рынок по умолчанию полагал: независимо от заявлений Белого дома, ФРС будет глуха и продолжит придерживаться своего ритма. А сейчас Трамп даже поднимает такие слова, как «предъявить обвинение, уволить», по сути, проверяя границы — не сейчас действовать, а дать понять: эта красная линия, и я могу перейти её в любой момент

Для криптовалютного рынка это важнее, чем вопрос о снижении или повышении ставки. Потому что, если независимость ФРС будет публично поставлена под сомнение, доверие к доллару перестанет быть только макроэкономической проблемой и станет политическим фактором. Вы можете не верить в нарратив биткоина, но трудно игнорировать: когда обсуждаются валютные правила, нефункциональные активы обязательно будут переоценены

Конечно, не стоит торопиться с энтузиазмом. Эта неопределенность в краткосрочной перспективе больше похожа на шумовой генератор, а не на двигатель рынка. Чем яростнее борьба за политику, тем легче рынок будет колебаться туда и обратно, эмоции будут опережать, а направление — отставать

Настоящее, на что стоит обратить внимание, — это не «смена председателя», а то, что рынок начинает всерьёз задумываться: что произойдет, если действительно произойдет смена. Когда этот вопрос обсуждается снова и снова, это уже говорит о том, что старое стабильное ожидание начинает ослабевать

Следующий месяц, возможно, не принесет ответа. Но одно можно сказать точно — эта игра с деньгами уже не ограничивается внутренней политикой центрального банка