Интерпретация отчета о прибылях PyroGenesis за 2-й квартал 2025 года: технологический прорыв в проблеме роста

PyroGenesis в начале августа опубликовала финансовый отчет за второй квартал 2025 года, который отражает как охлаждение рыночного спроса, так и существенный прогресс компании в коммерциализации передовых плазменных технологий.

Давление на доходы, но поразительный разворот по валовой прибыли

В прошлом квартале общий доход PyroGenesis составил 3 миллиона долларов США, что на 23,6% меньше по сравнению с 3,9 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. Эта цифра кажется не очень оптимистичной, но показатели валовой прибыли за тот же период поразили — с 29% в прошлом году до 56%, что свидетельствует о значительных успехах в контроле затрат и оптимизации структуры проектов.

Генеральный директор Питер Паскали в отчете признал, что снижение доходов в основном связано с задержками запуска клиентских проектов. Однако он подчеркнул, что компания активно продвигается по трем ключевым направлениям: оптимизации затрат, ускорению инноваций и расширению глобальных рынков.

Заказы на сумму 5110万美元, перспективы на будущее

Несмотря на давление на текущие доходы, резерв заказов (backlog) PyroGenesis остается на здоровом уровне в 510,1 миллиона долларов, из которых 83% заключены в долларах США. Эти подписанные или уже переданные контракты ожидается постепенно признавать доходы в течение следующих трех лет, что обеспечивает компании достаточный импульс для роста.

По трем основным бизнес-сегментам наблюдается активное развитие: энергетическая трансформация и сокращение выбросов, оптимизация безопасности товаров и обработка отходов.

Проекты по энергетической трансформации реализуются, результаты в Индии заметны

В сегменте энергетической трансформации Pyro Green-Gas (дочерняя компания) успешно завершила проект по очистке коксового газа и производству водорода на сумму 9,3 миллиона долларов в Индии. Эта система сейчас работает на заводе Tata Steel( в Карлинганагере, непрерывно 24 часа, ежедневно производя высокочистый (99,999%) водород, который повторно используется в других технологических цепочках завода, что значительно повышает эффективность производства.

Также компания заключила партнерство с Constellium) — одним из крупнейших в мире переработчиков алюминия. Контракт на продажу плазменных пламениых пушек, объявленный в начале августа, означает, что проект перешел в стадию промышленной реализации, ожидаемое завершение — Q1 2026. Это также свидетельствует о растущем интересе рынка к алюминиевой отрасли для PyroGenesis.

Новые достижения в области силиконовых материалов и титанового порошка, ускорение коммерциализации

В сегменте товарной оптимизации компания достигла ключевых успехов в разработке реактора для расплава диоксида кремния(FSR). В мае было объявлено, что опытный завод FSR успешно произвел расплавленный диоксид кремния, сторонние лаборатории подтвердили качество продукции, содержание примесей соответствует ожиданиям и может быть удалено. После этого несколько потенциальных клиентов потребовали образцы с приоритетом, которые прошли проверку у международных поставщиков диоксида кремния.

В области титанового порошка PyroGenesis получила сертификацию поставщика для Boeing(, благодаря производству титанового сплава)Ti64( методом плазменного распыления через NexGen. Эта сертификация означает, что продукт включен в список допустимых материалов для аддитивного производства Boeing.

Достижения в управлении затратами при финансовом давлении

В прошлом квартале чистый убыток составил 2,9 миллиона долларов, скорректированный EBITDA — убыток в 2,1 миллиона долларов. Несмотря на рыночные сложности, компания запустила амбициозную программу оптимизации затрат — цель на 2025 год — сэкономить от 3 до 5 миллионов долларов в год. На сегодняшний день за счет сокращения патентных расходов, оптимизации страховых программ и интеграции HR удалось заблокировать около 2 миллионов долларов потенциальной экономии.

Финансирование и денежные позиции

К концу июня у PyroGenesis было 1,2 миллиона долларов наличными. В мае компания завершила частное размещение займа, предоставленного лично генеральным директором Питером Паскали, на сумму до 5,75 миллиона долларов, разделенного на три этапа. Первый этап завершен в мае на сумму 2,385 миллиона долларов. Также объявлено о пересмотре 1,581 миллиона опционов, срок погашения которых с 22 июля перенесен на 18 ноября.

Небольшие изменения в трех основных бизнес-направлениях

В области переработки и утилизации отходов появились новые инициативы. В начале июля компания заключила контракт на решение по переработке пластиковых отходов в Европе с одним из ведущих мировых поставщиков экологических услуг, сумма около 600 тысяч долларов)379000 евро(. Этот клиент управляет более чем 100 объектами по переработке отходов в Европе, это третий проект с этим партнером.

Системы уничтожения хладагентов)SPARC™( также показали хорошие результаты в прошлом квартале, доход вырос на 184 000 долларов до 333 000 долларов. Бизнес по биогазу и контролю загрязнений демонстрирует сильный рост — за полгода доход увеличился на 1,98 миллиона долларов, достигнув 2,19 миллиона долларов.

Перспективы: развитие многопоточных возможностей

Руководство компании в отчете обозначило график проектов на ближайшие 0-3 месяца, 3-6 месяцев и более 6 месяцев. В ближайшие планы входят: плазменные пламениые пушки для обжига цемента) с ожидаемой стоимостью 500 тысяч — 1 миллион долларов(, тестирование маломощных пламениых пушек для металлургии) с начальной стоимостью 100 — 200 тысяч долларов, долгосрочная ценность — 10 миллионов долларов(, тестирование плазменных решений для переработки стекла и др.

Среднесрочные возможности связаны с производством карбона и водорода в химической промышленности, тестированием плазменных технологий для обжига бокситов и добавками для зеленого цемента)PozPyro(, опытный завод — с ожидаемым объемом 15-20 миллионов долларов).

Долгосрочные перспективы включают переработку материалов для литий-ионных аккумуляторов, производство нанометаллов и диоксида кремния с контрактами на миллионы долларов. Проект туннелепроходческого EarthGrid, несмотря на сложности с финансированием, рассматривается как стратегическое партнерство на долгие годы, многоэтапное.

Итог

PyroGenesis находится на ключевом этапе коммерциализации технологий. Несмотря на колебания текущих финансовых показателей, компания ускоряет развитие в области применения плазменных технологий и укрепляет доверие клиентов. От сертификации Boeing до сотрудничества с Tata Steel и заказов от Constellium — каждый шаг подтверждает наличие реального спроса в сегменте энергетической трансформации и материалов. В условиях макроэкономической неопределенности и задержек проектов, способность PyroGenesis добиваться прогресса по валовой прибыли, контролю затрат и привлечению стратегических клиентов сама по себе заслуживает большего внимания рынка.