Jazz Pharmaceuticals и GW Pharmaceuticals объединяются: революционное событие в нейронауке и лечении эпилепсии

Обзор сделки

Jazz Pharmaceuticals объявила о приобретении GW Pharmaceuticals в рамках сделки с обменом акций и наличных средств, оцененной примерно в $7.2 миллиарда (или $6.7 миллиарда за вычетом наличных ). В соответствии с соглашением, акционеры GW получат $220 за американскую депозитарную расписку, состоящую из $200 наличных и $20 обыкновенных акций Jazz. Это представляет собой премию в 50% по сравнению с ценой акций GW на 2 февраля 2021 года, что свидетельствует о значительной уверенности в потенциале объединенного предприятия.

Ожидается, что сделка будет завершена во втором квартале 2021 года, она получила единогласное одобрение советов директоров обеих компаний и подлежит одобрению акционеров GW и стандартным регуляторным разрешениям.

Почему эта сделка важна

Объединение создает то, что обе компании описывают как мощный центр в области фармацевтики, ориентированной на нейронауки. Jazz приносит устоявшееся лидерство в области нарушений сна и растущие возможности в онкологии, в то время как GW вносит свою собственную платформу каннабиноидов и блокбастер-препарат Epidiolex — рецептурное оральное решение на основе каннабиноидов, которое стало первым препаратом на растительной основе, одобренным FDA.

Epidiolex уже достиг значительного коммерческого успеха, генерируя примерно $510 миллионов долларов ежегодных продаж всего за два года после запуска, при этом более 97% пациентов в США покрыты этим препаратом. Лекарство лечит судороги, связанные с синдромом Лекса-Гасто, синдромом Драве и туберозным склерозом у пациентов от одного года и старше.

Расширение портфеля и рыночных возможностей

После слияния объединенная компания будет управлять портфелем из 19 программ клинических исследований в области нейронаук и онкологии. Помимо доминирования Epidiolex в лечении эпилепсии с началом в детском возрасте, сотрудничество открывает потенциал в других редких судорожных расстройствах, аутизме, шизофрении и спастичности при рассеянном склерозе.

Кандидат GW nabiximols, находящийся на стадии 3 клинических испытаний для спастичности при рассеянном склерозе и травмах спинного мозга, представляет собой еще одну важную краткосрочную возможность. Слияние фактически дает Jazz доступ к двум десятилетиям передовых исследований и производственного опыта GW в области каннабиноидов.

Финансовые прогнозы и ценность для акционеров

Jazz прогнозирует, что объединенная компания обеспечит ускоренный двузначный рост выручки, при этом приобретение станет прибыльным уже в первый полный год и значительно прибыльным в дальнейшем. Сильный денежный поток компании дает уверенность в быстром снижении долговой нагрузки до целевого уровня ниже 3.5x к концу 2022 года.

Jazz обеспечила полностью обязательное долговое финансирование от BofA Securities и J.P. Morgan Securities LLC, при этом значительная часть структурирована как предоплачиваемый долг для поддержки графика снижения долговой нагрузки.

Стратегическое видение

Оба генеральных директора подчеркнули общие ценности, связанные с инновациями, ориентированными на пациента. Брюс Козадд из Jazz отметил, что приобретение «укрепляет и расширяет наш портфель нейронаук, дополнительно диверсифицирует наши доходы и способствует устойчивому долгосрочному созданию стоимости», в то время как Джастин Говер из GW отметил, что объединение создает «возможность достичь и повлиять на большее число пациентов через более широкий портфель нейронаучных терапий, чем когда-либо прежде».

Ожидается, что сделка сохранит значительное присутствие GW в Великобритании как важную часть объединенного предприятия.

Что дальше

Сделка требует одобрения акционеров GW и Высокого суда юстиции Англии и Уэльса, а завершение ожидается во втором квартале 2021 года. Обе компании планируют провести конференц-звонок 3 февраля 2021 года в 8:30 утра по восточному времени, чтобы подробно обсудить сделку.

Это слияние представляет собой значительную консолидацию в развивающейся области каннабиноидных лекарственных средств, сигнализируя о все более глубоком обязательстве мейнстримовой фармацевтической индустрии к исследованиям и разработкам в области каннабиноидов.