Приобретение Sirius компанией CDW за 2,5 миллиарда долларов: стратегическая игра для доминирования в области корпоративных ИТ-решений

CDW Corporation заключила окончательное соглашение о приобретении Sirius Computer Solutions за 2,5 миллиарда долларов наличными, что является смелым шагом к переосмыслению своей рыночной позиции в сфере решений для корпоративных технологий. Сделка, поддержанная обязательным финансированием, планируется завершить в декабре 2021 года после получения регуляторных одобрений.

Масштаб объединенного предприятия

После завершения слияния объединенная компания за 2020 год получила примерно 20,5 миллиарда долларов чистых продаж. Эта сделка — не только о расширении штата сотрудников, — она направлена на устранение стратегических пробелов в возможностях. Sirius привнесла 2 600 сотрудников и 2,04 миллиарда долларов доходов в 2020 году, работая как один из крупнейших интеграторов IT-решений в США с примерно 3 900 крупными и средними клиентами.

Расширение портфеля услуг

Здесь начинается самое интересное для финансовых показателей CDW. Сделка значительно расширит бизнес по предоставлению услуг примерно на 45%, увеличившись с примерно $900 миллионов долларов в годовых чистых продажах в 2020 году до примерно 1,3 миллиарда долларов совокупных доходов. Этот сдвиг в сторону более сбалансированного портфеля — с акцентом на услуги, а не только на распространение аппаратного обеспечения — отвечает давней рыночной потребности в интегрированных, консультационных IT-решениях.

Sirius привносит специализированные возможности в нескольких быстрорастущих областях: гибридные инфраструктурные решения, кибербезопасность, инициативы цифровой трансформации, миграция в облако и управляемые услуги. Именно в этих сферах корпоративные клиенты приоритетно инвестируют.

Немедленный финансовый эффект

CDW прогнозирует, что сделка немедленно увеличит валовую маржу примерно на 110 базисных пунктов и маржу операционной прибыли (NGOI) по не-GAAP на 20 базисных пунктов на основе объединенных данных 2020 года. При использовании про-форменных данных 2020 года приобретение принесло бы $0,62 на разводненную прибыль на акцию по не-GAAP.

Тезис интеграции

Обе компании подчеркивают важность культурного согласования как основы успеха. CDW и Sirius разделяют клиент-ориентированную операционную философию и культуру, ориентированную на результат, что теоретически снижает трения при интеграции. Руководство CDW обозначило стратегию роста в трех направлениях: расширение портфеля решений, углубление отношений с клиентами и предоставление комплексного управления жизненным циклом технологий.

Объединенное предприятие планирует начальный коэффициент чистого рычага примерно 3,3x после закрытия сделки, с планами снизить его до диапазона 2,5x — 3,0x к концу 2022 года — что демонстрирует дисциплинированное распределение капитала даже при значительном выпуске долга.

Рыночный контекст

Сделка сигнализирует о стратегическом признании CDW, что корпоративные клиенты все чаще требуют интегрированных решений, а не отдельных продуктов. Приобретая архитектуру, ориентированную на услуги, и техническую экспертизу Sirius, CDW позиционирует себя для более эффективной конкуренции с другими поставщиками полноценных решений, сохраняя при этом свои традиционные сильные стороны в многофирменной дистрибуции и масштабах.