Aytu BioScience завершает слияние с Innovus Pharmaceuticals, расширяясь в сектор $40B потребительского здоровья

Сделка объединяет двух специалистов в области фармацевтики для создания диверсифицированной коммерческой платформы с $43M в годовом доходе

Aytu BioScience и Innovus Pharmaceuticals официально завершили свою сделку слияния 18 февраля 2020 года, что стало значительным расширением в рынок потребительского здравоохранения. Объединённое предприятие теперь контролирует портфель продуктов, превышающий 35 предложений в области потребительского здоровья, наряду с существующим ассортиментом терапевтических препаратов по рецепту, позиционируя новую компанию как более вертикально интегрированного игрока как в каналах Rx, так и OTC.

Структура сделки и финансовые условия

Структура сделки отражает подход с учетом акций и долгов. Aytu приобрела все находящиеся в обращении акции Innovus через выпуск примерно 3,8 миллиона обыкновенных акций и 2 миллиона привилегированных акций (, конвертируемых 1:1 в обыкновенные акции), при этом прощая $1,35 миллиона предыдущих долговых обязательств. Объединённое предприятие берет на себя $3,2 миллиона необеспеченных обязательств Innovus. Помимо немедленных выплат, акционерам Innovus были предоставлены права на условную ценность (CVRs) стоимостью до $16 миллионов на протяжении пяти лет, в зависимости от достижения определённых годовых целей по доходам и прибыльности. Ожидается первоначальный платеж по CVR в размере $2 миллионов после завершения аудита, поскольку Innovus показала более $24 миллионов дохода за 2019 год.

Рыночная позиция и влияние на доходы

Объединённая компания получила примерно $43 миллионов дохода за четыре квартала, завершившихся 31 декабря 2019 года. Портфель Rx Aytu до приобретения оценивался примерно в $20 миллионов ежегодно, в то время как Innovus внесла $24 миллионов от сегмента потребительских продуктов. Это сочетание значительно расширяет источники доходов в терапевтических вертикалях, включая управление диабетом, мужское здоровье, сексуальное здоровье и решения для дыхательной системы.

Стратегия операционной интеграции

Вместо немедленной консолидации операций команда управления планирует сначала сохранить отдельные коммерческие организации. Собственная маркетинговая платформа Innovus Beyond Human® продолжит продвижение потребительских продуктов, в то время как специализированная команда продаж Aytu сосредоточится на канале Rx. Однако ожидаются выборочные возможности кросс-продаж — потребительские продукты могут получить доступ к профессиональным медицинским каналам через полевую команду Aytu, а рецептурные препараты — воспользоваться преимуществами прямых маркетинговых инициатив для потребителей и цифрового маркетинга, унаследованных от Innovus.

Сделка специально нацелена на устранение операционной избыточности, включая ликвидацию инфраструктуры публичной компании Innovus, дублирующих административных функций и ненужных накладных расходов. Эта рационализация должна создать значительные синергии по затратам, ускоряющие путь к прибыльности.

Стратегическая обоснованность

Глава Aytu BioScience Джош Дисбро отметил, что объединение решает ключевое ограничение роста: сезонность. Историческая концентрация доходов Aytu в сезонных противокашлевых продуктах создавала непредсказуемые денежные потоки. Портфель Innovus вводит драйверы спроса круглый год, сглаживая квартальные результаты. Кроме того, рынок потребительского здравоохранения на сумму $40 миллиардов значительно превосходит сегмент только по рецепту.

Слияние также обеспечивает преимущества масштаба в производстве, закупках и регуляторных вопросах. Совместный доход за последние 12 месяцев составляет почти $43 миллионов, что позволяет компании иметь платформу достаточного размера для поддержки инфраструктуры операционного уровня и потенциального привлечения интереса инвесторов в сфере специализированной фармацевтики.

Контекст портфеля продуктов

Ассортимент рецептурных препаратов Aytu включает Natesto®, одобренную FDA назальную форму тестостерона для гипогонадизма; ZolpiMist™, оральный спрей для сна; и Tuzistra® XR, 12-часовой препарат от кашля на основе кодеина. Компания также приобрела педиатрические рецептурные продукты у Cerecor. Innovus представляет собой устоявшие потребительские бренды в области безрецептурных терапевтических средств, ориентированных на схожие демографические сегменты.

Объединённая организация продолжает разработку MiOXSYS®, быстрого диагностического устройства для анализа семени, уже коммерциализированного на международном уровне, с планами получения одобрения FDA 510(k) de novo.

Эта сделка является примером процессов консолидации в сфере специализированной фармацевтики, где компании используют слияния и поглощения для диверсификации каналов распространения, расширения маржи и снижения зависимости от отдельных категорий продуктов.