CoStar завершает сделку по приобретению $588M RentPath в рамках банкротства — что это значит для рынка аренды

Сделка: цифры и временные рамки

CoStar Group завершила планы по приобретению RentPath за $588 миллионов наличными в рамках реструктуризации банкротства по главе 11 RentPath. Сделка, объявленная 11 февраля 2020 года, представляет собой значительную консолидацию в секторе цифрового маркетинга недвижимости и отмечает агрессивное расширение CoStar в сфере жилой аренды.

Сделка охватывает весь портфель цифровых платформ RentPath, которые вместе привлекли более 21 миллиона посещений в месяц и почти 9 миллионов уникальных посетителей в месяц в 2019 году, согласно данным comScore. Эти ресурсы включают Rent.com, ApartmentGuide.com, Rentals.com и Lovely.com — каждая из которых обслуживает отдельные сегменты рынка аренды.

Понимание проблем RentPath и реструктуризация

RentPath, штаб-квартира которой находится в Атланте и в которой работает около 770 сотрудников, столкнулась с нарастающими трудностями, приведшими к подаче заявления о банкротстве. Финансовые показатели компании за 2019 год показывают следующую картину: выручка составила примерно $227 миллионов, а скорректированная EBITDA достигла примерно $47 миллионов. Еще более тревожно, что выручка снизилась примерно на 9% по сравнению с предыдущим годом, а скорректированная EBITDA упала примерно на 24% за тот же период.

Генеральный директор CoStar Эндрю C. Флоренс объяснил снижение RentPath структурными проблемами, с которыми сталкиваются устаревшие цифровые бизнесы. «Печатные каталоги и традиционные модели публикации испытывают трудности с переходом в прибыльные цифровые предприятия», — отметил Флоренс. Основная проблема: RentPath имела чрезмерный долг, что ограничивало инвестиции в развитие бренда и привлечение трафика из поисковых систем. По мере роста стоимости рекламы в Google у компании не было финансовых возможностей конкурировать эффективно, что создавало все более широкую конкурентную пропасть.

Стратегическая причина: неиспользованный рынок аренды

Стратегия приобретения CoStar показывает расчетливый фокус на сегментах рынка, которые недостаточно обслуживаются. «Существует значительный неиспользованный потенциал для обслуживания арендодателей, которые традиционно игнорируются крупными онлайн-площадками по аренде», — объяснил Флоренс. Крупные платформы обычно сосредоточены на объектах с более чем 100 единицами, оставляя вне внимания независимых и малых многоквартирных операторов. Премиум-доменные имена, такие как Rent.com, служат идеальными инструментами для захвата этой фрагментированной аудитории.

Интеграция с существующей сетью Apartments.com, которая в прошлом году привлекла 842 миллиона посещений, позволяет объединенной компании использовать значительный существующий трафик и кросс-продвигать услуги. Конкурентное преимущество CoStar заключается в масштабе аудитории: более 51 миллиона уникальных посетителей в месяц по всем платформам CoStar в третьем квартале 2019 года.

Интеграция талантов и перспективы роста

Ключевым элементом сделки является интеграция кадров и команд RentPath. В компании работает около 770 сотрудников — опытных профессионалов в области маркетинга жилой недвижимости, привлечения клиентов и работы платформ. Руководство CoStar подчеркнуло, что эти кадровые ресурсы будут способствовать развитию нескольких подразделений рынка, а не только портфелю RentPath.

Финансовый директор Скотт Вилер прогнозировал, что после интеграции сделка «значительно расширит наш бизнес Apartments.com и будет очень прибыльной для CoStar после полной интеграции». Тезис о синергии основан на операционной консолидации, устранении дублирующих функций и сохранении специализированных знаний, которые RentPath развивала на протяжении трех десятилетий.

30-летнее наследие и отношения с многоквартирным сектором

RentPath обладает тридцатилетним опытом работы в секторе многоквартирных домов. В момент подачи заявления о банкротстве сеть поддерживала рекламные отношения примерно с 28 000 объектами недвижимости, что свидетельствует о высокой приверженности клиентов, несмотря на финансовое давление. Эта устойчивая база клиентов обеспечивает CoStar немедленным сохранением доходов и возможностями кросс-продаж в рамках более широкой экосистемы рынка.

Регуляторный путь и ожидаемые сроки

Сделка остается подчиненной одобрению суда по банкротству и регуляторному контролю. Руководство CoStar запланировало конференц-звонок на 8:00 по восточному времени 12 февраля 2020 года для обсуждения деталей сделки и ответов на вопросы инвесторов. Компания заявила, что предоставит прогнозы по выручке и прибыли за 2020 год в финансовых результатах за четвертый квартал (, ожидаемых 25 февраля 2020 года, — однако конкретные прогнозы по сделке будут опубликованы позже после закрытия.

При условии получения регуляторного одобрения операции RentPath, предполагается, что деятельность продолжится в обычном режиме в промежуточный период, минимизируя сбои в работе для существующих клиентов и сотрудников.

Общие рыночные последствия

Объединение CoStar и RentPath сигнализирует о консолидации на рынке цифровой недвижимости, отражая высокие затраты на привлечение клиентов и создание бренда в условиях высокой конкуренции в онлайн-среде. Для инвесторов в CoStar и наблюдателей за сектором технологий недвижимости сделка подчеркивает стратегическую ценность устоявшихся платформ, пользовательского трафика и клиентских связей — особенно в жилой недвижимости, где фрагментированный рынок создает постоянный спрос на платформы для агрегирования.

Интеграция проверит, сможет ли CoStar успешно объединить разные бренды, сохраняя при этом специализацию RentPath на недостаточно обслуживаемых сегментах аренды и независимых владельцах недвижимости.