#美联储利率政策 Политические сигналы Федеральной резервной системы стали более интересными. Милан последовательно заявлял, что «политика слишком жесткая», а запуск программы покупки резервов явно указывает — ФРС на пути к мягкой посадке и корректирует свою позицию.

Ключевые показатели: начальный объем покупки государственных облигаций в 400 миллиардов долларов, ожидаемый до апреля 2026 года. Это не количественное смягчение, но по сути происходит переход от сокращения баланса к чистому притоку средств, что по эффекту похоже. В сочетании с ценами фьючерсов на федеральные фонды, предполагающими еще два снижения ставок в следующем году, рыночные ожидания смещаются в сторону более жесткой политики.

Что это значит для цепочки? Улучшение ожиданий ликвидности обычно сначала отражается в ценах на макроактивы, а затем передается на рискованные активы. Исторический опыт показывает, что в этот период институты начинают заранее накапливать позиции. Особое внимание стоит уделить накоплению основных криптовалют на кошельках китов и изменениям в крупных контрактах — обычно за две-четыре недели до смены политики можно заметить явные сигналы движения капитала.

Однако есть один нюанс, за которым стоит следить: Милан также упомянул о предупредительных сигналах на рынке труда. Мягкая политика не означает, что экономические основы устойчивы, и в такой ситуации волатильность может усилиться. Рекомендуется отслеживать фактический темп роста резервов, а не только ожидания.