Когда я недавно смотрел на рынок, я заметил очень интересное явление: появилась новость о повышении процентной ставки ФРС, но реакция рынка была полностью поляризованной. В день повышения процентной ставки на прошлой неделе я провёл всю ночь, изучая данные, и постепенно понял логику — цикл повышения процентной ставки по сути является «периодом перестановки» на крипторынке, на этом этапе фонды станут крайне «придирчивыми», перестанут платить за концепции, а быстро переключаться на те, где действительно есть сценарии применения, денежный поток и технические пороги.

Давайте исправим распространённую ошибку в рыночном восприятии: многие люди по умолчанию повышают процентные ставки, чтобы означать, что криптовалюты падают повсеместно, но истина далека от такой абсолютной. Если посмотреть на цикл повышения процентных ставок в 2023 году, существует множество валют, ориентированных на ценности, которые не только не упали, но и добились значительных приростов. Логика этого очевидна: по мере взросления крипторынка потоки капитала также начали различаться, и это уже не единая модель «одно процветание и одна потеря». Особенно в цикле повышения процентных ставок и сокращении ликвидности, умные фонды будут активно отбирать и сосредотачиваться на проектах с прочными фундаментальными показателями, реальными приложениями и рвами, в то время как валюты, основанные исключительно на концептуальных спекуляциях, будут безжалостно продаваться.

Те монеты, которые ускоряют снижение повышения процентных ставок, обычно имеют общую черту: они полностью лишены практического применения и зависят от общественного мнения для поддержания цен. Я называю эти монеты «нарративными монетами», то есть нет товаров, нет пользователей, нет денежного потока, только красивая история. «Местные собачьи монеты» за последние два года, различные монеты MEME и так называемые ведущие проекты — все они относятся к этой категории. Когда ликвидности много, эти монеты могут расти в десять раз или даже в сто раз благодаря хорошо спланированному маркетингу и эмоциональному заражению. Но как только она вступает в цикл повышения процентных ставок, ликвидность становится ограниченной, а фонды начинают быть привередливыми, реальность таких монет сразу становится очевидной, и падение часто бывает самым трагичным. Это повышение процентной ставки, многие из тех проектов, которые называют себя интеграцией «ИИ + криптовалюта», оказались именно такими.