Franchise Group приобретает Pet Supplies Plus за $700 миллионов долларов: что нужно знать о владении

Группа Franchise, Inc. (NASDAQ: FRG) официально объявила о приобретении Pet Supplies Plus (PSP), ответив на вопрос о том, кто владеет этой крупной сетью зоотоваров. Ранее принадлежащая аффилированным лицам Sentinel Capital Partners, Pet Supplies Plus станет частью расширяющегося портфеля Группы Franchise после сделки с полной оплатой наличными на сумму примерно $700 миллион. Ожидается, что сделка будет завершена в марте 2021 года и представляет собой значительную консолидацию в секторе франчайзинга розничной торговли.

Стратегическая причина передачи собственности

Приобретение объединяет одного из крупнейших операторов франчайзинга в стране с зрелым и быстрорастущим лидером в индустрии домашних животных. С более чем 500 точками по всей стране — почти 60% из них франшизные — Pet Supplies Plus представляет собой ключевую сделку для Группы Franchise. Бизнес по продаже товаров для домашних животных работает с прочной экономикой единицы и имеет очередь из более чем 185 новых открытий магазинов на различных стадиях развития, что свидетельствует о сильном рыночном спросе.

Брайан Кахн, президент и генеральный директор Группы Franchise, подчеркнул стратегическую совместимость: «PSP добавляет еще одну концепцию франчайзинга с сильной экономикой единицы и диверсификацией в экономически устойчивую и секулярно растущую индустрию домашних животных». Под новым руководством Pet Supplies Plus сможет ускорить расширение франшизы, одновременно получая выгоду от операционного опыта и лучших практик Группы Franchise.

Доходы и финансовые показатели

Pet Supplies Plus демонстрирует впечатляющие финансовые показатели за 2020 финансовый год. Компания оценивает общий системный доход примерно в $1,2 миллиарда, при этом доход, относящийся к компании, превышает $825 миллион, а скорректированная EBITDA составляет почти $80 миллион. Ожидается, что сделка увеличит системный годовой доход Группы Franchise более чем до $3,6 миллиарда после закрытия.

$100 миллионная чистая приведенная стоимость налоговых льгот, связанных с сделкой, добавляет дополнительную финансовую привлекательность. Группа Franchise оценивает, что объединенная структура получит немедленную прибыльность в виде Non-GAAP прибыли на акцию в 2021 году, при этом ожидаемый про-формационный общий долг, скорректированный по показателю левериджа, останется ниже 3,4x — что свидетельствует о здоровом финансовом положении.

Мультиканальные возможности и позиционирование на рынке

Под руководством Группы Franchise Pet Supplies Plus будет использовать свою комплексную инфраструктуру омниканальности. Бизнес-модель сочетает удобные местные розничные точки с возможностями прямой доставки до потребителя и моделью «купить онлайн — забрать в магазине», предлагая клиентам несколько каналов покупок с конкурентоспособными ценами. Эта диверсифицированная структура доходов — за счет продаж в корпоративных магазинах, роялти франчайзи и внутренней дистрибуции франчайзи — создает стабильные потоки наличных средств.

Pet Supplies Plus сохраняет свою позицию ведущего франчайзера в индустрии домашних животных, поддерживаемого хорошо развитой системой франчайзинга, которая вызвала значительный интерес к расширению с более чем 185 единицами на различных стадиях развития.

Финансирование и структура капитала

Для осуществления приобретения Группа Franchise обеспечила новые кредитные линии на сумму $1,3 миллиарда через соглашения с J.P. Morgan, Citizens Bank и Credit Suisse. Эти средства рефинансируют существующие обязательства, связанные с Buddy’s Home Furnishings, American Freight и Liberty Tax Service, а также предоставят финансирование для сделки с Pet Supplies Plus. Аффилированное лицо B. Riley Financial взяло на себя обязательство предоставить до $300 миллионов дополнительных необеспеченных кредитных средств.

О объединенной структуре

После завершения этой сделки портфель Группы Franchise будет включать Liberty Tax Service, Buddy’s Home Furnishings, American Freight, The Vitamin Shoppe и Pet Supplies Plus. Объединенная организация будет управлять более чем 4100 точками, расположенными преимущественно по всей территории США и Канады, структурированными как собственные подразделения или франшизные объекты. Этот расширенный масштаб, как ожидается, снизит общие издержки на капитал Группы Franchise и повысит возможности генерации свободного денежного потока.

Сделка представляет собой заметную консолидацию в сфере франчайзинга розничной торговли, при этом Pet Supplies Plus переходит от владения Sentinel Capital Partners к участию в более крупном, диверсифицированном операторе франчайзинга, ориентированном на дальнейший рост в экономически устойчивых сегментах рынка.