Последние страницы календаря 2025 года быстро прошли, но тенденции на рынке криптовалют за этот год удивили многих — праздничная атмосфера, как и в предыдущие годы, не оправдала ожиданий. Ожидаемый рождественский рост в этом году был полностью заменен масштабной перераспределением капитала. В ходе этих кардинальных изменений кто-то тихо покинул рынок, а кто-то тайно планирует свои шаги в тени, и структура участников рынка начинает претерпевать тонкие изменения.

Тот, кто обещал дарить подарки крипторынку — "Дед Мороз" — похоже, заблудился. В прошлые годы сценарий был ясен — с конца декабря по начало января, из-за праздничного сезона и изменений в торговой ликвидности, рынок криптовалют обычно переживал волну значительных движений. Но в этом году сценарий полностью перевернулся.

Посмотрим на данные — всё становится ясно. Эта зима действительно холодная. В последнем квартале 2025 года сектор криптовалют коллективно снижается, практически не показывая значительной положительной доходности. Биткойн и Эфириум, два ведущих актива рынка, за квартал потеряли более 22%, что говорит о крайне плохих результатах. Если цена биткойна продолжит падение с такой скоростью до конца декабря, это станет худшим месяцем с декабря 2018 года — с разницей в целых семь лет. И не только цена падает, некоторые показатели на блокчейне тоже снижаются: такие метрики, как общие комиссии, число активных адресов, отражающие реальную активность рынка, сокращаются. Это говорит о том, что рынок не только перерабатывает ранее накопленные прибыли, но и проявляет более осторожные ожидания по поводу будущих движений в следующем году.

Почему так происходит? В основном, это связано с исчерпанием ликвидности и снижением аппетита инвесторов к риску. Движения капитала выглядят скорее как попытки сократить позиции и снизить риски, а не как желание запустить новую волну роста. Некоторые аналитики считают, что в начале этого года популярные акции в сфере ИИ привлекли огромные объемы средств, а также рынок криптовалют пережил масштабные ликвидации с использованием заемных средств, и эти два фактора вместе значительно охладили интерес к криптовалютам.