Atlas Financial Holdings успешно завершила крупную реструктуризацию облигаций, нацелена на восстановление после пандемии

Atlas Financial Holdings, Inc. (OTC: AFHIF) получила одобрение на значительную реструктуризацию долга после подавляющей поддержки заинтересованных сторон, что стало поворотным моментом для компании в условиях восстановления экономики в секторе транспортного страхования.

Итоги по обмену облигаций

Обязательства компании по 6.625% старшим необеспеченным облигациям были обменяны на новые ценные бумаги с пересмотренными условиями, что отражает продленный срок для реализации бизнес-планов. Новые облигации имеют дату погашения 27 апреля 2027 года — через пять лет — и номинальную стоимость $25.00 за облигацию. Примечательно, что компания может выбрать выплату процентов либо 6.625% ежегодно наличными, либо 7.25% в виде выплаты в натуре в первые два года. После трехлетнего периода «созревания» Atlas Financial Holdings сохраняет право на выкуп без штрафных санкций, что обеспечивает гибкость по мере стабилизации операций.

Реструктуризация получила исключительное одобрение: около 99.34% держателей облигаций поддержали обмен. Гранд-Суд Каймановых островов санкционировал соглашение 25 февраля 2022 года, что открыло путь к завершению обмена примерно 26 апреля 2022 года. Продленный срок погашения дает Atlas Financial Holdings критическую возможность для реализации своей стратегии управления генеральным агентством (MGA) и создания стоимости.

Тенденции бизнеса меняются в сторону роста

Операционная деятельность Atlas Financial Holdings рассказывает историю адаптации и восстановления. В 2018 году компания написала более $285 миллионов в валовом страховом премии по 43 штатам — рекорд, который подготовил почву для последующих трудностей. После пандемии, которая сократила спрос на транспортные услуги примерно на 90% в 2020 и 2021 годах, компания сосредоточилась на более легкой, менее капиталоемкой модели MGA через дочернюю компанию Anchor Group Management (AGMI).

В 2021 году, исключая наследственные операции паратранспорта, компания получила примерно $9.3 миллиона валового страхового премии от своих основных сегментов такси, ливреи и транспортных сетей. Хотя эта сумма скромна в абсолютных цифрах, она свидетельствует о стабилизации на фоне продолжающегося восстановления.

Настоящий импульс проявляется в последних ведущих индикаторах. К концу 2021 года активность такси в крупных рынках показала значительное восстановление: поездки в Сан-Франциско снизились на 41% по сравнению с допандемийным уровнем, в Чикаго — на 65%, а в Лас-Вегасе — всего на 6%, что значительно лучше по сравнению с 90%-ным падением во время пика пандемии. В условиях, когда спрос превышает предложение доступных автомобилей, заявки на страхование и оформление полисов значительно ускорились.

Рост заметен по данным заявок

Цифры рассказывают свою историю: в четвертом квартале 2021 года заявки на страхование, поданные в AGMI, выросли на 355% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а выданные полисы — на 815%. Этот импульс продолжился в 2022 году: в январе и феврале заявки выросли на 360% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а выданные полисы — на 680%.

Эти показатели свидетельствуют о том, что Atlas Financial Holdings готова вернуть утерянный объем бизнеса и расширяться на ключевых рынках — Калифорнии, Иллинойсе и Неваде, где присутствие остается сильным и сигналы спроса укрепляются.

Стратегическое видение на 2022 год и далее

Президент и CEO Atlas Financial Holdings Скотт Д. Вулни охарактеризовал текущий момент как один из осторожного оптимизма. Компания сохраняла инвестиции в персонал и инфраструктуру во время спада, рассчитывая, что нормализация после пандемии вызовет новый спрос. Этот тезис, судя по всему, подтверждается.

Продленный срок погашения, предоставленный в рамках реструктуризации облигаций, позволяет Atlas Financial Holdings инвестировать в технологии, аналитику данных и свою платформу digital insurance optOn, а также расширять операции MGA. Руководство ожидает положительный EBITDA к концу 2022 года по мере реализации эффекта масштаба — при условии, что рыночные условия останутся благоприятными.

Что дальше

Реструктуризация снимает краткосрочное давление по рефинансированию, но важна реализация планов. Поддержание восстановления спроса на услуги совместного использования автомобилей, преобразование заявок в удерживаемые полисы и улучшение показателей юнит-экономики определят, сможет ли Atlas Financial Holdings превратиться из выжившего после пандемии в историю роста в сфере специализированного коммерческого автострахования.