Mars изменит глобальный рынок закусок благодаря слиянию с Kellanov

В трансформирующей сделке, которая изменит мировую индустрию закусок, Mars заключила обязательное соглашение о приобретении Kellanov за общую стоимость предприятия в размере 35,9 миллиарда долларов. Сделка, оцененная в 83,50 долларов за акцию наличными, должна завершиться в первой половине 2025 года при условии одобрения акционеров и получения регуляторных разрешений.

Структура сделки и финансовые условия

Цена приобретения представляет собой значительный премиум — примерно 44% выше 30-дневного среднего торгового объема Kellanov и на 33% выше пиковых значений за 52 недели по состоянию на начало августа 2024 года. На базе EBITDA сделка оценивает Kellanov в 16,4 раза его последние скорректированные за двенадцать месяцев прибыль.

Этот крупный слияние является одним из крупнейших в пищевой индустрии за последние годы. Mars профинансирует приобретение за счет существующих денежных резервов и вновь привлеченного долгового финансирования, по обязательствам уже достигнуты договоренности. Советы обеих компаний единогласно поддержали соглашение, а крупные акционеры — включая траст фонда W.K. Kellogg Foundation и семью Ганд — обязались проголосовать за сделку, владея 20,7% акций.

Дополняющие портфели создают мощную силу

Слияние объединяет два стратегически согласованных, но различных империи потребительских продуктов. Kellanov обладает внушительным портфелем известных во всем мире брендов закусок: Pringles и Cheez-It занимают значительную долю рынка в своих категориях, в то время как Pop-Tarts, Rice Krispies Treats, NutriGrain и RXBAR дополняют портфель, ориентированный на молодую аудиторию. Компания также владеет любимыми классическими продуктами, такими как вафли Eggo, международные хлопья Kellogg’s и растительные продукты MorningStar Farms.

Mars уже доминирует в сегменте шоколада и кондитерских изделий с брендами SNICKERS, M&M’s, TWIX и DOVE, а также современными брендами здоровья KIND и Nature’s Bakery. Объединение сразу расширяет присутствие Mars в новых категориях закусок — особенно в готовых к употреблению завтраках, питательных батончиках и соленых крекерах — сегментах, в которых Kellanov показывает отличные результаты.

Объединенная компания теперь будет управлять 17 брендами стоимостью более миллиарда долларов (, добавляя Pringles и Cheez-It к существующим 15) Mars, что позволит ей захватывать долю рынка в сегментах завтраков, перекусов на ходу и более здоровых закусок.

Масштаб и операционный охват

Kellanov генерирует $13 миллиардов долларов ежегодных продаж на 180 рынках с примерно 23 000 сотрудников. Mars, с более чем 150 000 сотрудников по всему миру, за 2023 год зафиксировал более $50 миллиардов долларов выручки. Объединенная организация будет работать на беспрецедентном масштабе в области питания для домашних животных и закусок, особенно в сегментах премиум-класса для домашних животных через ROYAL CANIN и VCA, а также в сети ветеринарных клиник.

После завершения сделки операции Kellanov будут интегрированы в Mars Snacking, руководимый глобальным президентом Эндрю Кларком из Чикаго — где останется штаб-квартира Kellanov. Битл-Крик, Мичиган, продолжит оставаться ключевым операционным центром объединенного бизнеса.

Стратегическое видение на следующий десятилетний период

Mars публично заявил о намерении удвоить доходы своего подразделения закусок за следующие десять лет. Приобретение Kellanov напрямую ускоряет достижение этой цели, предоставляя:

Расширение категорий: выход на быстрорастущие сегменты, включая соленые закуски, питательные продукты и международные категории лапши/хлопьев, где Kellanov занимает сильные позиции, особенно в Африке и Латинской Америке, где сети распространения остаются недостаточно проработанными.

Демографический резонанс: значительная часть портфеля закусок Kellanov превосходит конкурентов среди поколений Z и миллениалов — демографических групп, которых Mars стремится укрепить. Бренды, такие как RXBAR и Pop-Tarts, уже показывают сильную привлекательность для молодежи.

Ускорение инноваций: объединение возможностей R&D позволяет быстрее разрабатывать более полезные продукты, стратегии цифровых каналов и ориентированные на потребителя товары, соответствующие глобальным трендам здоровья и благополучия. Сделка дает доступ к научным знаниям Kellanov в области питания, что особенно важно для сегментов, ориентированных на здоровье.

Синергия в распределении: каналы сбыта Kellanov в Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе и на развивающихся рынках дополняют существующую инфраструктуру Mars, позволяя более эффективно распространять взаимодополняющие продукты через розничные сети и каналы общественного питания.

Культурное и устойчивое развитие

Помимо портфельных аспектов, обе организации разделяют ценности и операционные принципы. Инициатива Kellanov “Better Days Promise” по устойчивому развитию сочетается с рамочной программой Mars “Sustainable in a Generation”, обе подчеркивают прогресс в области экологии, не связанный с ростом бизнеса. Объединенная компания обязуется соблюдать цели Mars по достижению нулевого уровня выбросов углерода и стандартам ответственного маркетинга.

Mars уже имеет успешный опыт приобретения и поддержки брендов — компания успешно интегрировала KIND и Nature’s Bakery, сохраняя автономию брендов и инвестируя в инновации. Руководство выразило уважение к более чем 100-летней истории Kellanov и талантливому коллективу.

Реакция рынка и график

Для завершения сделки требуется одобрение акционеров Kellanov на специальном собрании, которое будет назначено после подачи материалов для голосования. На момент объявления не было выявлено существенных регуляторных препятствий, хотя антимонопольные проверки в ключевых юрисдикциях продолжатся в начале 2025 года.

Сделка позволяет Kellanov реализовать свою стратегическую концепцию стать “лучшей в мире компанией по производству закусок”, а также дает Mars немедленный доступ к любимым наследственным брендам и новым потребительским возможностям. Для акционеров Mars приобретение означает расширение в смежные, с высокой маржой категории с проверенной лояльностью потребителей и международным потенциалом роста, особенно учитывая продолжающийся рост закусок как глобального приема пищи.