Это не похоже на медвежий рынок.

Падение цен не завершает бычьи рынки, а потеря доверия — вот что делает.

Именно поэтому индекс нереализованной прибыли/убытка (NUPL) важен здесь.

Индекс NUPL, скорректированный, показывает реальное положение инвесторов — с точки зрения нереализованной прибыли или убытка — а не просто реакцию на цену. В настоящее время он указывает на очень конкретное состояние.

Краткосрочные инвесторы пострадали. И это неудивительно. Они стремились к росту, попали в ловушку отката и чувствуют давление. Обычно так происходит во время коррекций, а не краха.

Долгосрочные инвесторы — основа. Они все еще получают прибыль.

Исторически, когда краткосрочные инвесторы терпят убытки, а долгосрочные остаются прибыльными, рынок обычно проходит через этап корректировки. Инвесторы с слабыми позициями избавляются от своих позиций. Инвесторы с сильными позициями поглощают предложение. Структура рынка остается стабильной.

Это совершенно отличается от настоящих медвежьих рынков.

На настоящих днах медвежьего рынка все пострадали. Долгосрочные инвесторы сдаются. Нереализованные убытки распространяются по всему рынку. Доверие колеблется. Но мы этого не наблюдаем.

Это также объясняет, почему цена ощущается тяжёлой, но не падает. Есть давление продаж, но оно исходит от новых инвесторов, а не от продавцов, удерживающих свои позиции годами.

Опасность здесь не в появлении еще одной красной свечи, а в том, что долгосрочные инвесторы начинают терпеть убытки. Пока эта линия держится, кажется, что идет перераспределение и тест терпения, а не крах рынка.

Это зона резких колебаний, которая выводит инвесторов из их позиций, а не конец тренда обычно. Следите за поведением рынка, а не за страхом. 👀
#DrHan2025YearEndOpenLetter
#My2026FirstPost
#CryptoMarketPrediction
$SOL ‌
$SUI ‌
$ADA ‌