Резервный банк Индии поддерживает CBDC и выступает против стабильных монет, что усиливает расхождение в политике центральных банков по всему миру

Индийский центральный банк недавно опубликовал отчет о финансовой стабильности, в котором, подтверждая устойчивость банковской системы, ясно выразил поддержку приоритетному развитию цифровых валют центральных банков (CBDC) и одновременно вновь высказал озабоченность по поводу стейблкоинов. Эта позиция отражает политику основных мировых центробанков в области цифровых валют и показывает, что давление на стабильные монеты продолжает расти.

Основное содержание отчета ЦБ

Улучшение показателей финансовой стабильности и дифференциация рисков

Согласно последнему отчету Индийского центрального банка, общий риск банковской системы Индии контролируем:

Стоит отметить, что хотя уровень просроченных кредитов в традиционной банковской системе, вероятно, продолжит улучшаться, риски в небанковских финансовых учреждениях (НБФК) растут. Такая дифференциация отражает структурные различия внутри индийской финансовой системы.

Ясная позиция ЦБ по стабильным монетам

В отчете Индийский центральный банк вновь подтвердил свою позицию по стабильным монетам: подчеркнул, что они создают риски для макроэкономической стабильности. Это не временное предупреждение, а последовательная политика ЦБ. В то же время, в отчете четко указано, что приоритетным направлением является развитие CBDC для поддержания финансового порядка.

Логика за политической позицией

Политические различия между CBDC и стабильными монетами

Такой выбор ЦБ не случаен и отражает существенные различия между двумя формами цифровых валют с точки зрения финансового регулирования:

• CBDC выпускается и управляется напрямую центральным банком, финансовые риски полностью контролируемы, что соответствует требованиям ЦБ по поддержанию порядка в финансовой системе
• Стейблкоины выпускаются частными организациями, хотя и заявляют о привязке к фиатным валютам, но лишены достаточного обеспечения активами и регулирования, что, по мнению ЦБ, создает угрозу финансовой стабильности

Общие опасения мировых центробанков

Позиция Индийского центрального банка совпадает с мнением таких международных регуляторов, как Финансовая стабильная комиссия (FSB). За последние два года большинство стран усилили регулирование стейблкоинов и ускорили внедрение проектов CBDC. Это свидетельствует о том, что глобальные центробанки используют технологические средства для восстановления контроля над финансовой системой.

Возможное влияние на рынок криптовалют

Краткосрочные сигналы политики

Заявление Индийского центрального банка не изменит напрямую использование стейблкоинов на рынке, но усилит решимость стран развивать CBDC. Это означает, что в будущем конкуренция в сфере цифровых валют станет более ясной: CBDC — это официальный приоритет, а стабильные монеты столкнутся с ужесточением регулирования.

Оценка долгосрочных тенденций

Такая политическая дифференциация может привести к сосуществованию двух сценариев: с одной стороны, продвижение CBDC ускорит модернизацию инфраструктуры цифровых платежей; с другой стороны, несмотря на давление, стабильные монеты могут сохранять определенную рыночную нишу в трансграничных платежах и других сценариях, хотя и под более строгим регулированием.

Итог

Отчет Индийского центрального банка о финансовой стабильности отражает общий выбор мировых центробанков: приоритетное развитие CBDC для поддержания порядка в финансовой системе и предотвращения системных рисков, связанных со стабильными монетами. Это не только технологический выбор, но и переустройство финансовых властей. Для рынка криптовалют это означает, что политика движется в направлении «официальных цифровых валют в приоритете», а будущее стабильных монет зависит от более строгого регулирования и поиска способов выживания в новых условиях.