Увидев, что одна из ведущих фьючерсных бирж снова повысила маржу по серебру на 30 %, это уже третий раунд корректировок за короткий период. Эта мера кажется обычной, но за ней скрываются глубокие рисковые механизмы рынка.

Обратимся к истории: знаменитая "Майская буря" 2011 года стала уроком. В тот год биржа за всего 9 торговых дней пять раз повышала требования к марже, и к чему это привело? Не к мягкому падению, а к панике и массовым срабатываниям стоп-лоссов.

Механизм очень прост: рост маржи высасывает ликвидность из рынка. Те, кто держит плечо, не могут добавить средства, вынуждены закрывать позиции по убыткам, что вызывает цепную реакцию: один трейдер продает, за ним — другой. В результате цена серебра за две недели упала более чем на 30 %, а затем рынок вошел в многолетный медвежий тренд.

Ключевое здесь — как только такой риск в рынке загорается, его очень трудно погасить самостоятельно. Рискованные трейдеры снижают плечо, и чтобы снизить его, они вынуждены продавать, за ними идут другие. Этот процесс похож на домино: одна за другой падают карточки. В итоге, когда маржа постоянно ужесточается, уязвимость рынка только усиливается.