За последние пару дней на рынке появились интересные явления. Ведущие игроки с крупными средствами на блокчейне опубликовали поразительные данные: 20-кратный кредитный плечо на короткую позицию по 798.73 BTC и 18-кратное кредитное плечо на длинную позицию по 5626.42 ETH для хеджирования, при этом текущие убытки составляют 240 000 долларов.

Это выглядит как операция против тренда, но при более тщательном разборе логики становится ясно — это вовсе не бычий настрой на рынке, а типичная стратегия хеджирования между разными активами. Основной ставкой, по сути, является ясной: краткосрочная волатильность BTC слабая, а у ETH есть огромный потенциал для восстановления фундаментальных показателей.

Рассмотрим сначала BTC. Над ключевой поддержкой в 88000 долларов находится сопротивление в виде уровня в 94253 долларов, которое действует как железный барьер. Недельный медвежий настрой не изменился, за прошлую неделю крупные институциональные ETF-ы вывели из рынка 1.75 миллиарда долларов — краткосрочно пробиться через это трудно. Но у ETH ситуация полностью иная.

После недавнего обновления Fusaka, издержки на транзакции L2 снизились на 40%-60%, а общая пропускная способность сети достигла 34468 TPS. Что касается действий институциональных инвесторов — JPMorgan выпустил собственную криптовалюту, а масштаб BUIDL от BlackRock достиг 30 миллиардов долларов — это важные показатели. Объем активов в спотовом ETH ETF уже достиг 28.6 миллиардов долларов, а за последние 30 дней крупные китовые инвесторы увеличили свои позиции на более чем 800 000 ETH.

Таким образом, эта хедж-операция фактически использует краткосрочную неопределенность BTC для обеспечения уверенности в фундаментальных показателях ETH. Нереализованные убытки — лишь часть процесса, ставка делается на структурные изменения рынка.