В последнее время в политической игре вокруг председателя ФРС появились новые события. Разногласия между Трампом и ФРС ещё больше обострились за пределы общественного мнения — были инициированы официальные процедуры для оспаривания нынешнего председателя по обвинениям в «грубом пренебрежении обязанностями» и другим обвинениям. Эта борьба за независимость центрального банка глубоко влияет на ожидания рынка относительно будущей денежно-кредитной политики.

**Игра ликвидности под давлением политики**

Цель политики Трампа ясна: добиваться более быстрого и агрессивного снижения процентных ставок. Когда давление со стороны иска окажет значительное влияние и приведёт к смене руководства ФРС или корректировок политики, это может привести к более быстрому и интенсивному циклу снижения ставок, чем ожидает нынешний рынок. Рынок уже устанавливает цены в таком сценарии — если процентные ставки в итоге упадут до 1% или меньше, количество выпущенной ликвидности будет огромным.

**Краткосрочные и долгосрочные двойные шоки**

Борьба за власть неизбежно сопровождается большой неопределённостью. Эти недавние политические факторы могут снизить показатели рисковых активов, повысить рыночную волатильность и усугубить дилемму выбора, с которой сталкиваются инвесторы.

Но в долгосрочной перспективе такие события кардинально меняют ожидания людей относительно доверия к традиционной финансовой системе. Когда независимость центральных банков напрямую оспаривается политическими силами, кредитные оценки фиатных валют и традиционных финансовых активов неизбежно будут пересматриваться. В этом контексте эти децентрализованные, устойчивые к цензуре формы цифровых активов получили новую популярность — их стратегическое положение было переопределено с точки зрения хеджирования рисков и предотвращения финансовой цензуры.

**Возможное отклонение капитальных потоков**

Когда дешёвая ликвидность совпадает с сомнением в кредитной истории традиционных систем, система отсчёта для распределения активов меняется. Этот глубокий сдвиг уверенности может стать ключевым катализатором нового волны повышения цен активов. Крипторынок ждёт такого окна.