Последние признаки смягчения монетарной политики Федеральной резервной системы, конечно, есть, но ситуация на рынке криптовалют сейчас довольно неловкая — деньги вращаются внутри экосистемы, новых внешних инвестиций не поступает. Причина очень проста: все три основных источника ликвидности — стейблкоины, Bitcoin ETF и цифровые активы в трастах — начали замедляться.

По данным видно ясно. С 2025 года эти три канала притока капитала явно замедлили рост. Хотя объем стейблкоинов уже достиг 290 миллиардов долларов, удвоившись, сейчас рост практически остановился; способность ETF привлекать средства также снижается; чистые активы цифровых трастов не показывают значительного роста. Три двигателя одновременно гаснут, что говорит о том, что деньги не просто перераспределяются между этими тремя инструментами, а в целом новых капиталов просто не поступает.

Ликвидность на рынке сейчас не исчезла, она просто застряла внутри системы — основные криптовалюты и альткоины перекручиваются туда-сюда, создавая типичный сценарий взаимных «разборок» участников. Это также объясняет, почему недавние отскоки были короткими, а волатильность — такой высокой. Чтобы развернуть ситуацию, нужно, чтобы хотя бы один из трех драйверов снова заработал: масштабное создание стейблкоинов, одобрение новых ETF или увеличение выпуска трастовых продуктов. Только тогда макроэкономическая ликвидность сможет действительно вернуться на рынок криптовалют.