Почему TSMC остается ведущей компанией в полупроводниковой индустрии несмотря на рекордные оценки

Безусловный лидер рынка foundry

Taiwan Semiconductor Manufacturing, широко известная как TSMC, занимает исключительную позицию в глобальном ландшафте производства чипов. Будучи ведущим в мире производителем полупроводниковых foundry, TSMC не занимается проектированием чипов — вместо этого она производит их для таких гигантов индустрии, как Nvidia, AMD, Apple, Intel и Qualcomm. Эта модель foundry оказалась исключительно прибыльной и защищенной.

Цифры говорят сами за себя о доминировании TSMC на рынке. Во втором квартале 2025 года TSMC захватила 70% мирового рынка foundry, что немного больше по сравнению с 67% в первом квартале. Ее ближайший конкурент, Samsung Electronics, занимает всего 7% рынка. Эта огромная разница подчеркивает технологическую крепость TSMC и привязанность клиентов к ее услугам.

Оценка остается более разумной, чем у альтернатив

Несмотря на рост акций полупроводникового сектора вместе с энтузиазмом вокруг искусственного интеллекта, TSMC предлагает относительно взвешенную точку входа по сравнению с конкурентами. Текущая цена на акции ведущей компании в области полупроводников составляет примерно 28 кратных прогнозным прибыли. Для сравнения, Nvidia — ключевой клиент и индикатор отрасли — оценивается примерно в 40 кратных прогнозным прибыли.

Эта разница в оценке существенно важна для инвесторов, ищущих возможность участия в росте сектора полупроводников без переплаты за пик цен. Позиция TSMC как важнейшего инфраструктурного поставщика для компаний, занимающихся проектированием чипов, дает ей структурные преимущества, оправдывающие серьезное внимание, даже несмотря на рост оценок по сектору к историческим максимумам.

Понимание рисков

Несмотря на лидерство на рынке, инвесторы должны учитывать, что геополитические факторы, особенно политический статус Тайваня, создают неопределенность вокруг долгосрочной стабильности работы TSMC. Кроме того, индустрия полупроводников остается циклической, и текущий спрос, обусловленный AI, может не сохраняться вечно.

Общий вывод: доминирующее положение TSMC на рынке, диверсифицированная база клиентов, охватывающая несколько технологических сегментов, и более привлекательная оценка по сравнению с конкурентами делают ее важным игроком в области полупроводников. Однако, как и при любых инвестициях в акции, необходимо тщательно учитывать индивидуальную толерантность к рискам и цели портфеля.