Две голубых фишки-ценные акции: понимание искусства долгосрочного накопления богатства

Основной принцип инвестирования в ценность

Большинство инвесторов совершают критическую ошибку: они гоняются за трендами, а не разбираются в компаниях. Фондовый рынок часто оценивает ценные бумаги на основе краткосрочных настроений, новостных циклов и динамики спроса и предложения — а не внутренней стоимости. Проницательный инвестор в ценность осознает эту неэффективность и ищет моменты, когда рыночная цена отрывается от истинного потенциала заработка компании.

Coca-Cola и Bank of America являются примером этого принципа. Обе компании на протяжении десятилетий создавали защищённые конкурентные преимущества, стабильно приносят надёжные доходы и торгуются по оценкам, которые вознаграждают терпеливый капитал. Давайте рассмотрим, почему эти две компании заслуживают внимания для долгосрочных портфелей.

Bank of America: диверсифицированный финансовый гигант

Bank of America (NYSE: BAC) представляет собой классический пример защитной ценности, отчасти благодаря своему масштабам и устоявшейся рыночной позиции. Как вторая по величине банка в США, он обслуживает 70 миллионов потребителей и предприятий, создавая издержки переключения, которые практически неприемлемы для клиентов, использующих его цифровые платформы и интегрированные финансовые услуги.

Банк работает через четыре высокоэффективных подразделения. Розничное банковское обслуживание занимается депозитами, кредитными продуктами и ипотекой для физических лиц. Глобальное управление богатством и инвестициями управляет триллионами активов клиентов. Глобальный банкинг занимается корпоративным кредитованием и консультационными услугами. Глобальные рынки — это институциональная торговля.

Финансовые показатели говорят сами за себя. В 3 квартале 2025 года BAC получил $28,1 млрд общего дохода (рост на 11% по сравнению с прошлым годом), чистая прибыль достигла $8,5 млрд — рост на 23% в годовом выражении. Чистый процентный доход составил $15,2 млрд, увеличившись на 9%, а сборы за инвестиционный банкинг выросли на 43%, превысив $2 миллиард. Провизии по кредитным убыткам снизились на 13%, что свидетельствует об улучшении качества активов. Только за этот квартал банк выплатил акционерам $7,4 млрд в виде дивидендов и выкупов акций.

Последовательность дивидендов важна. Bank of America увеличивает дивиденды уже 12 лет подряд, а текущая доходность составляет примерно 2%. За последние пять лет (включая дивиденды), акционеры получили примерно 120% дохода.

Coca-Cola: легкий в активном отношении гигант напитков

В то время как Bank of America процветает за счет масштаба и диверсификации, Coca-Cola (NYSE: KO) демонстрирует другой архетип ценности: легкую в использовании денежную машину с крепким брендом.

Coca-Cola не разливает напитки — этим занимаются партнеры по розливу. Компания производит и продает концентраты и сиропы для напитков более чем 200 партнеров по всему миру, которые берут на себя капиталоемкое производство, упаковку и дистрибуцию. Эта модель позволяет Coca-Cola сохранять операционные маржи выше 32%, достигать валовых маржей свыше 61% и использовать минимальный капитал, одновременно пользуясь глобальной сетью распространения, которую конкуренты не могут воспроизвести.

Ценовая власть реальна. Благодаря одному из самых сильных брендов в мире Coca-Cola повышает цены, чтобы бороться с инфляцией, не теряя объемов. Ее нециклический спрос — люди покупают напитки независимо от экономической ситуации — обеспечивает устойчивость к рецессиям.

Результаты 3 квартала 2025 года подтвердили эту устойчивость. Доход вырос на 5% по сравнению с прошлым годом до $12,5 млрд (органический рост 6%), чистая прибыль выросла на 30% до $3,7 млрд. Прогнозируемый свободный денежный поток за полный 2025 год составляет $9,8 млрд, что дает компании значительный запас для выплаты легендарных дивидендов.

Говоря о дивидендах: Coca-Cola увеличивает выплаты уже 63 года подряд по состоянию на 2025 год, доходность составляет примерно 2,9%. За последние пять лет (включая дивиденды), доходность составляет около 50%. Компания также диверсифицируется за пределы газированных напитков, осваивая энергетические напитки, кофе, готовое к употреблению алкоголь и премиальное молочное — охватывая сегменты с высоким ростом, сохраняя при этом свою основную силу.

Фактор конкурентного преимущества

Обе компании обладают тем, что инвесторы называют «рвом» — долговременными структурными преимуществами, которые конкуренты изо всех сил пытаются преодолеть.

Морой Bank of America являются издержки переключения и масштабы экономики. Перенос 70 миллионов клиентских отношений в другой банк — это сложный и затратный процесс; институциональные клиенты выигрывают от широты услуг BAC.

Морой Coca-Cola является сила бренда и дистрибуция. Воссоздать 130-летнюю империя напитков с глобальными связями по розливу и узнаваемостью среди потребителей практически невозможно. Легкая модель с минимальными капиталовложениями усиливает это преимущество.

Почему эти акции важны для долгосрочных портфелей

В эпоху волатильности и спекуляций, основанных на хайпе, компании как Coca-Cola и Bank of America напоминают инвесторам, что скучное может быть красивым. Обе генерируют значительный свободный денежный поток, вознаграждают терпение дивидендами и работают в секторах, устойчивых к экономическим циклам.

Инвестирование в ценность — это не поиск самой дешевой акции или точное таймингование рынка — это выявление качественных бизнесов по разумным оценкам и удержание их, пока рынок не признает их стоимость. Эти два имени доказали свою способность накапливать богатство на протяжении десятилетий.

Вопрос для инвесторов не в том, взорвутся ли эти акции за ночь. Вопрос в том, готовы ли вы вложить капитал в проверенные, устойчивые бизнесы и позволить сложному росту работать на вас.