Рост нефтяного рынка, вызванный геополитической напряжённостью и стратегическими ограничениями поставок

WTI-сырье для поставки в феврале резко вырос в понедельник, увеличившись на +1.34 за баррель или +2.36%, чтобы закрыться уверенно выше, в то время как февральский RBOB бензин показал рост на +0.0203 (+1.19%). Рост был обусловлен несколькими бычьими факторами, охватывающими геополитические риски, сбои в производстве и сигналы восстановления спроса от крупных азиатских экономик.

Геополитическая напряженность поддерживает ценовые движения

Переговоры о мире между Украиной и Россией в выходные не достигли значительного прогресса, что исключает ключевой медвежий фактор из уравнения. Эта дипломатическая стагнация сохраняет неопределенность относительно перебоев в поставках из региона Черного моря и усиливает опасения по поводу продолжительных ограничений, связанных с конфликтом, на энергетическую инфраструктуру. Для инвесторов, отслеживающих инструменты ETF по Украине или связанные с энергетикой ценные бумаги, неспособность добиться прорыва сигнализирует о продолжительной волатильности в корреляциях с сырьем.

Российская нефтеперерабатывающая промышленность постепенно сокращается из-за украинских дроновых и ракетных кампаний, за последние четыре месяца было атаковано как минимум 28 объектов. Помимо атак на НПЗ, Украина активизировала нападения на российские морские танкеры в Балтийском море, с шести судов, пораженных с конца ноября. Эти действия постепенно сужают экспортные каналы России в то время, как новые санкции со стороны Вашингтона и Брюсселя уже ограничивают поставки российской нефти и задерживают запасы на неподвижных танкерах.

Блокада США ограничивает конкурирующие поставки

Применение мер администрации Трампа против поставок венесуэльской нефти продолжилось на прошлой неделе, когда операции береговой охраны США заставили санкционированный танкер Bella 1 покинуть венесуэльские воды и уйти в Атлантику. Эта стратегия блокады систематически сокращает нефть, не входящую в ОПЕК, на мировых рынках. Между тем, запасы нефти на простаивающих танкерах выросли на 15% за неделю и достигли 129,33 миллиона баррелей по состоянию на 26 декабря, что указывает на узкие места в судоходных и экспортных каналах.

Отдельно, военные операции США нацелены на позиции ИГИЛ в Нигерии — стране-члене ОПЕК, что подчеркивает участие Вашингтона в региональной безопасности, которая косвенно поддерживает защиту энергетической инфраструктуры и стабильность рынка в регионах добычи нефти в Африке.

Восстановление спроса в Китае обеспечивает фундаментальную поддержку

Меры стимулирования правительства Китая, обещающие поддержку экономического роста в следующем году, стимулируют возобновление спроса на импорт нефти. Согласно аналитике Kpler, закупки сырья Китаем в этом месяце, по прогнозам, вырастут на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и достигнут беспрецедентных 12,2 миллиона баррелей в день, поскольку Пекин восстанавливает стратегические запасы. Это ускорение спроса противоречит опасениям рецессии и обеспечивает поддержку ценового пола.

Динамика предложения и стратегия OPEC+

OPEC+ подтвердил свою обязательство от 30 ноября приостановить увеличение добычи на весь первый квартал 2026 года, что является тактическим удержанием в процессе постепенного восстановления производства. Карточка разрешила в декабре незначительный рост добычи на +137 000 б/с, прежде чем закрепить этот паузу, чтобы управлять возникающим глобальным избытком нефти. Производство OPEC в ноябре снизилось на -10 000 б/с до 29,09 миллиона б/с, в то время как Международное энергетическое агентство прогнозирует рекордный избыток в 4,0 миллиона б/с в 2026 году.

OPEC сохраняет около 1,2 миллиона б/с сокращений производства, которые еще ожидают восстановления после сокращения на 2,24 миллиона б/с, введенного в начале 2024 года. Недавние увеличения добычи OPEC и рост американского производства изменили рыночные ожидания — OPEC пересмотрел оценки Q3 2025 с дефицита -400 000 б/с до профицита +500 000 б/с.

Производство и запасы в США

Администрация энергетической информации повысила свой прогноз по добыче нефти в США в 2025 году до 13,59 миллиона б/с, что выше предыдущего прогноза в 13,53 миллиона б/с, а добыча за неделю, завершившуюся 12 декабря, составила 13,843 миллиона б/с — немного ниже рекорда 7 ноября в 13,862 миллиона б/с. Активные буровые установки в США выросли на 3 единицы до 409 за неделю, завершившуюся 26 декабря, восстановившись после минимального уровня за 4,25 года в 406 установок, зафиксированного на прошлой неделе. Тенденция снижения за последние полтора года остается острой, с резким снижением по сравнению с пиковым значением в 627 установок в декабре 2022 года.

Запасы нефти в США на 4,0% ниже пятилетней сезонной нормы по состоянию на 12 декабря, запасы бензина — на 0,4% ниже нормы, а запасы дистиллятов — на 5,7% ниже обычных уровней, что свидетельствует о стойком спросе и жестких условиях предложения.

Задержки данных и мониторинг рынка

EIA отложила свой обычный еженедельный выпуск данных по запасам без объявления нового срока публикации, что продлевает задержку, возникшую из-за праздничных перерывов. Участники рынка будут внимательно следить за окончательным пакетом данных, учитывая уже существующие ограничения запасов в сырье и продуктах переработки.

Сочетание ограничений поставок, связанных с Украиной, восстановления спроса в Китае, блокад поставок из Венесуэлы и дисциплины производства OPEC+ в совокупности поддерживают рост цен на сырую нефть, а фундаментальные показатели энергетического рынка создают конструктивный краткосрочный фон.