BlackRock занимает лидирующие позиции, в конце года возникают опасения по поводу потока: в 2025 году американские крипто ETF привлекут 32 миллиарда долларов

В 2025 году рынок криптоETF США представит блестящий отчёт: чистые поступления за весь год составят около $31,77 миллиарда, а спрос на институциональные ассигнования останется сильным. Но за этим отчётом скрывается сигнал, о котором стоит остерегаться — непрерывный отток средств с конца года, указывающий на то, что рынок вступил в период корректировки.

Отчет 2025 года: Рост замедляется, но остаётся сильным

Хотя рынок криптовалют пережил спад в конце 2025 года, энтузиазм американских инвесторов не угас. Чистый приток в 31,77 миллиарда долларов за весь год отражает продолжающуюся поддержку спроса институциональных инвесторов на распределение криптоактивов.

Уровень продукта: BTC по-прежнему доминирует, ETH демонстрирует впечатляющие результаты

Спотовые биткоин-ETF по-прежнему остаются основным источником средств, но темпы роста значительно замедлились:

• Чистые поступления в спотовые BTC ETF в 2025 году составили 21,4 миллиарда долларов, что примерно на 40% меньше по сравнению с 35,2 миллиарда долларов в 2024 году
• Спотовые ETH ETF показали хорошие результаты в свой первый полный торговый год, привлёк 9,6 миллиарда долларов за весь год, что примерно в четыре раза больше по сравнению с 2024 годом
• Спотовые SOL ETF накопили приток в размере 765 миллионов долларов с момента их размещения в конце октября, что демонстрирует привлекательность новых сортов

Этот набор данных отражает тенденцию: инвесторы больше не просто гонятся за биткоином, а ищут возможности для распределения в большем количестве криптоактивов.

Уровень эмитента: BlackRock обладает абсолютной монополией

В конкуренции эмитента преимущество BlackRock изменилось с лидерства в монополию:

BlackRock IBIT примерно в 5 раз превышает второе место Fidelity FBTC и входит в число крупнейших по чистому притоку ETF на рынке. Более того, что среди ETF Ethereum доминировал BlackRock ETHA с совокупным притоком около $12,6 миллиарда.

Резко контрастирует с проблемами Grayscale GBTC — с ежегодными оттоками около 3,9 миллиарда долларов, бывший криптофонд-гигант значительно снизил свою конкурентоспособность в эпоху спотовых ETF.

Итоговые оттоки: сигналы коррекции или сезонные колебания?

К концу 2025 года поток средств значительно изменился. Согласно последним данным:

• 31 декабря: Чистый отток биткоин-спотовых ETF составил $348 миллионов, восстановившись после семи дней подряд оттока
• 1 января: Спотовые ETF Bitcoin вновь имели чистый отток в размере $348 миллионов, а спотовые ETF Ethereum — $72,0586 млн
• BlackRock IBIT имел однодневный отток в размере 99,048 миллиона долларов 31 декабря и ещё 21,5082 миллиона 31 декабря

Этот непрерывный отток резко контрастирует с жарой года. Данные Glassnode показывают, что недавнее ослабление спроса на ETF Bitcoin и Ethereum может привести к замедлению темпов притока капитала в начале 2026 года.

С точки зрения рынка, годовые оттоки могут отражать сочетание нескольких факторов: годовое получение прибыли, корректировки институционального годового распределения, коррекции цен на самом крипторынке (BTC упал на 1,01% 1 января) и осторожный подход инвесторов к краткосрочных движениям.

Прогноз на 2026 год: выпуск ETF скоро

Хотя в конце года были оттоки, долгосрочные перспективы всё ещё стоит ожидать. В соответствии с новыми универсальными стандартами листинга SEC, 2026 год может ознаменовать волну централизованного выпуска криптоETF.

Bitwise ожидает, что в следующем году выйдет более 100 криптоETF, что значительно расширит возможности инвесторов. Однако аналитики также предупредили, что некоторые товары могут быть выведены с рынка в 2026-2027 годах из-за отсутствия спроса. Другими словами, дифференциация рынка ETF будет ещё больше усиливаться, и паттерн между сильными и сильными может стать более очевидным.

С этой точки зрения лидерство BlackRock трудно пошатнуть в краткосрочной перспективе, но долгосрочное здоровое развитие рынка требует более качественных продуктов и участия эмитентов.

Краткое содержание

Рынок криптоETF в 2025 году — это история «льда и огня»: чистый приток в 31,77 миллиарда долларов за весь год показывает, что спрос на институциональное распределение всё ещё высок, но постоянный отток и замедление в конце года указывают на то, что рынок перешёл в новую стадию адаптации. Абсолютное доминирование BlackRock уже установлено, но это также означает, что рынок слишком концентрирован, а риски относительно сконцентрированы.

Запуск более 100 новых ETF в 2026 году — это и возможность, и вызов. Ключевой вопрос в том, смогут ли эти новые продукты действительно удовлетворить разные потребности инвесторов, а не превратиться в «зомби-ETF». Инвесторам, наслаждаясь удобством ETF, необходимо также осознать реальность растущей дифференциации рынка — выбор правильного продукта и эмитента важнее, чем просто поиск горячих точек.