Самый крупный риск Ethereum в 2025 году: 100 миллионов долларов на субсидирование экосистемы, при этом цена упала на 10%

2025 год — Ethereum совершил казалось бы “убыточную” сделку — активно снизил транзакционные сборы, что привело к потенциальному доходу более 1 миллиарда долларов для расширения экосистемы. Ирония в том, что в этом году цена ETH снизилась на 10%, опустившись ниже 3000 долларов, что полностью не связано с высокой активностью сети. Эта противоречивая ситуация отражает огромную разницу между долгосрочной стратегией Ethereum и краткосрочной рыночной динамикой.

Стратегический выбор: обмен доходов на развитие экосистемы

Цель активного снижения транзакционных сборов в Ethereum ясна — стимулировать рост Layer 2 сетей и расширение всей экосистемы. Цена этого выбора — реальные потери:

По последним данным, в 2025 году общий доход Layer 2 снизился на 53% до 1,29 миллиарда долларов, при этом платежи за основную сеть сократились до всего 10 миллионов долларов. Это означает, что операторы Layer 2 сохранили около 1,19 миллиарда долларов прибыли, а потенциальный доход основной сети Ethereum по сравнению с 2024 годом сократился примерно на 1,03 миллиарда долларов.

Говорить цифрами может быть более наглядно:

Это не вынужденный шаг, а сознательный стратегический выбор. Ethereum использует реальные деньги для обеспечения процветания экосистемы.

Экосистема действительно укрепляется

Вопрос в том, что эта инвестиция принесла взамен?

По данным, в 2025 году показатели Ethereum оказались достаточно сильными:

Активность сети достигла рекордных высот

В четвертом квартале количество развернутых смарт-контрактов достигло 8,7 миллиона — рекорд за всю историю. Обычно это считается ведущим индикатором будущей активности сети, предвещающим рост пользователей, транзакционных сборов и развития приложений.

Доминирование в экосистеме стабильно

Доля TVL основной сети составляет 64%, Ethereum остается абсолютным центром рынка DeFi. Также более половины из более чем 3070 миллиардов долларов стабильных монет циркулируют в сети Ethereum, которая является ведущей платформой для токенизации реальных активов (RWA).

Продолжается увеличение институциональных инвестиций

Управляемые активы ETF на ETH достигли 280 миллиардов долларов, рост значительно опережает Bitcoin. Более того, появление стейбл-ETF дает институционалам двойную выгоду — “3-4% годовой доход + рост цены”, что является знакомым для традиционных финансовых институтов.

Загадка “отрыва” цены от активности

Самое интересное — активность сети достигла рекордных высот, а цена ETH за год снизилась на 10%, опустившись ниже 3000 долларов.

Что означает эта разница?

Влияние краткосрочного рыночного настроения

Ценообразование на рынке в краткосрочной перспективе часто зависит от макроэкономических факторов, настроений и потоков капитала. Несмотря на привлечение значительных средств в ETH ETF в 2025 году, наблюдались и периоды оттока капитала. Эти изменения могут скрывать реальные фундаментальные сигналы.

Задержка в восприятии инфраструктурной ценности

Ethereum эволюционирует из чисто криптоактива в инфраструктуру для институциональных финансов. Этот переход не происходит мгновенно — требуется время, чтобы рынок полностью понял и оценил его. Пока рынок осваивается с этим изменением.

Личное мнение: это может быть возможностью

С фундаментальной точки зрения, Ethereum делает правильные вещи — использует краткосрочные доходы для долгосрочного процветания экосистемы. Когда рынок осознает это, цена отставания будет скорректирована. Но для этого нужно время и больше практических приложений, подтверждающих успех стратегии.

Перспективы: реализация ценности инфраструктуры

В 2026 году несколько ключевых факторов Ethereum заслуживают внимания:

• Обновление Glamsterdam: планируется увеличить лимит газа на блок с 60M до 200M, цель — 10000 TPS, что значительно повысит пропускную способность основной сети
• Ускорение токенизации RWA: уже идет, в будущем привлечет больше традиционных активов на блокчейн
• Углубление институциональных инвестиций: развитие стейбл-ETF, применение в корпоративных расчетах и других сферах

Все эти направления ведут к одному — Ethereum становится настоящей финансовой инфраструктурой, а не просто криптоактивом.

Итог

Выбор Ethereum в 2025 году очевиден — за счет более чем 1 миллиарда долларов доходов пожертвовать ради процветания экосистемы. По показателям активности, развертывания контрактов и интереса институционалов эта инвестиция оправдана. Отставание цены — временное, в конечном итоге рынок оценит ценность инфраструктуры. Главное — набраться терпения и дождаться, когда эта ценность будет полностью раскрыта и учтена рынком. Это не быстрый сценарий, но, возможно, правильный.