Игра на DEX — это всегда риск слишком высокого проскальзывания

Знаете ли вы, какая стоит за этим техническая логика?
Встречайте первый день нового года с разбором

Прежде всего, нужно понять режимы торговли на DEX
1⃣ Книга ордеров (Order Book)
2⃣ Автоматизированный маркет-мейкер (AMM, Automated Market Maker)

Второй вариант основан на пулах ликвидности и применяется чаще всего.

🔹Режим книги ордеров
Похоже на централизованные биржи: ордера на покупку и продажу висят в книге, после совпадения происходит сделка. Он обеспечивает глубину рынка, прозрачность, лимитные ордера, стоп-лоссы и другие продвинутые функции, подходит для активов с высокой ликвидностью и крупными сделками, проскальзывание минимально, цена определяется точно.

Но на блокчейне реализовать это дорого, ликвидность сильно фрагментирована, ранние DEX часто зависают или имеют низкую ликвидность, а для новых токенов или редких активов сложно привлечь достаточное количество ордеров.

🔹Режим AMM
Отсутствует сопоставление ордеров, вместо этого пользователь вносит пару активов в пул (например, USDC/SUI), который автоматически устанавливает цену по математической формуле, трейдеры меняют валюту прямо с пулом. LP зарабатывает на комиссиях, но несет риск непостоянных убытков (IL).

Это ключевое нововведение DeFi, решающее проблему холодного старта книги ордеров: любой может легко создать пул и предоставить ликвидность.

В AMM существует множество подтипов, например, классическая формула Constant Product в Uniswap v2, StableSwap, изобретенный Curve, прорыв с концентрированной ликвидностью в Uniswap v3, CLMM и другие.

С изменением рыночных условий, CLMM начал развиваться
Сегодня приведем пример расширения, например, @ferra_protocol интегрировала три продвинутых модели AMM (DLMM + CLMM + DAMM)

🔸Сам по себе CLMM значительно повышает эффективность капитала, концентрируя средства LP в активных ценовых диапазонах, уменьшая неиспользуемые ресурсы, снижая проскальзывание, особенно подходит для волатильных активов или крупных обменов.

🔸DLMM добавляет динамическую структуру bin и чувствительные к волатильности комиссии, при сильных колебаниях рынка комиссия автоматически повышается, компенсируя риск непостоянных убытков LP. Также поддерживает одностороннюю ликвидность, что особенно удобно при запуске новых токенов, позволяя проектам легко управлять первоначальным ценообразованием и закреплять доверие.

🔸DAMM предлагает динамический пул с постоянным произведением, который автоматически оптимизирует кривую, ставки или интегрирует внешние доходы, делая пул более гибким и устойчивым.

Благодаря такому многообразию моделей, Ferra может умно маршрутизировать сделки, автоматически выбирая оптимальный путь исполнения, что обеспечивает более глубокую ликвидность, меньшее проскальзывание, повышенную доходность LP и значительно снижает риск непостоянных убытков.

Особенно на таких высокопроизводительных публичных цепочках, как Sui, Ferra эффективно решает проблему фрагментации ликвидности внутри экосистемы: мем-койны и новые проекты могут запускаться и устанавливать начальную цену более справедливо и эффективно, глубина рынка и скорость исполнения значительно улучшаются, пользовательский опыт приближен к централизованным биржам, сохраняя при этом полную децентрализацию.

В будущем появится еще больше комбинаций торговых моделей
Трейдеры хотят меньшего проскальзывания и лучших цен
LP — более высокой доходности и умного управления
Проекты — более удобного запуска и блокировки ликвидности

В будущем платформы вроде Ferra выведут механизм AMM на новый, более динамичный и умный уровень, идеально соответствующий текущему рынку с высокой волатильностью и жесткой конкуренцией.

#Ferra #ferra_protocol #Kaito