В пиру ETF на 1,48 трлн долларов США почему BlackRock IBIT потерял 6,41% в одиночку

2025 год стал вехой для глобального рынка ETF: чистый приток за год достиг 1,48 трлн долларов, что на 28% больше по сравнению с 2024 годом. Но в этой праздничной атмосфере есть явный аутсайдер — спотовый ETF на биткоин от BlackRock (IBIT). Будучи одним из шести крупнейших ETF в мире, IBIT оказался единственным среди топ-15 ETF с отрицательной доходностью — годовая доходность составила -6,41%. Что стоит за этим?

Разрыв между глобальным бумом ETF и падением IBIT

По статистике аналитика ETF из Bloomberg Эрика Бальчунаса, 2025 год оказался рекордным по популярности рынка ETF. Чистый приток в 1,48 трлн долларов побил все рекорды, что свидетельствует о растущем доверии инвесторов к инструменту ETF, особенно в области криптоактивов.

Но показатели IBIT резко контрастируют. Несмотря на управляемый активами объем в 248,44 миллиарда долларов и шестое место в глобальном рейтинге, в 2025 году он показал убыток. Это не связано с проблемами в продукте, а обусловлено слабой динамикой базового актива — биткоина.

Почему BTC показывает плохие результаты

В новостных сообщениях ясно указано, что отрицательная доходность IBIT связана с “неудачной динамикой биткоина в прошлом году”. Хотя это краткое утверждение, его смысл требует более глубокого понимания.

Анализ показывает, что в 2025 году биткоин был очень волатильным. Несмотря на некоторую коррекцию после начала 2026 года (рост примерно на 1,5-1,78% 2-3 января), это не изменяет общей картины за 2025 год. За 30 дней цена биткоина снизилась на 3,46%, что уже отражает слабость за весь прошлый год.

Сложное отношение BlackRock

Интересно отметить, что несмотря на плохие показатели IBIT, действия BlackRock вызывают интерес. Согласно информации, в начале 2026 года компания продолжает активно закупать BTC и ETH на Binance и Coinbase. 2 января было внесено 1134 BTC (на сумму около 101,4 миллиона долларов) и 7255 ETH (на сумму около 22,1 миллиона долларов).

Это противоречивое поведение можно объяснить несколькими причинами: во-первых, управление рисками — диверсификация хранения активов для снижения рисков; во-вторых, удобство для торговли или продажи; в-третьих, обеспечение ликвидности для институциональных клиентов. Но независимо от причины, это свидетельствует о том, что отношение BlackRock к криптоактивам все еще находится в процессе формирования.

Общий взгляд на институциональные инвестиции

Однако с более широкой точки зрения, отношение институциональных инвесторов к криптоактивам не является полностью негативным. Согласно информации, в 2025 году американские инвесторы в течение всего года чисто покупали более 2,47 миллиона ETH, что составляет около 40% от общего объема ETH. Также американские институциональные инвесторы приобрели 104 847 BTC, что составляет около 8% от общего объема у них.

Это означает, что несмотря на продажи в конце и начале года со стороны BlackRock, общий поток средств в институциональном секторе остается положительным. Отрицательная доходность IBIT больше отражает динамику цены биткоина, а не потерю доверия к криптоактивам.

Итог

Глобальный рынок ETF в 2025 году с чистым притоком в 1,48 трлн долларов достиг рекордных высот, но доходность IBIT в -6,41% напоминает, что итоговая эффективность ETF зависит от базового актива. Единственным среди топ-15 ETF с отрицательной доходностью стал IBIT, потому что в 2025 году биткоин показывал слабую динамику. Однако, по данным о чистых покупках институциональных инвесторов, их вера в долгосрочные перспективы криптоактивов остается сильной. Перспективы 2026 года во многом будут зависеть от того, сможет ли биткоин продолжить недавний рост.