#证券代币化与RWA Посмотрев последние планы Stani на 2026 год, некоторые точки зрения заслуживают внимания.

Horizon действительно является ярким и заметным направлением — использование RWA в качестве залога для заимствования стабильных монет, эта логика очень ясна. Но главный вопрос: действительно ли крупные институты массово войдут? В настоящее время объем в 5.5 миллиардов долларов, чтобы достичь 10 миллиардов или даже выше, требует не только совершенствования продукта, но и продолжения дружественной политики. Расследование SEC длилось четыре года, давление на соответствие снизилось, что является важным положительным фактором для сегмента RWA, но не стоит забывать — регуляторные настроения могут измениться в любой момент.

С точки зрения копирования сделок, меня больше интересует модель Hub&Spoke в V4. Если эта архитектура действительно сможет поддерживать объемы в десятки триллионов долларов, это означает, что рискосъемная способность Aave достигнет нового уровня. Это напрямую влияет на стратегии копирования сделок: в период обновления инфраструктуры риск-аппетит ведущих трейдеров может измениться. Некоторые агрессивные трейдеры могут увеличить ставки, а более консервативные — снизить кредитное плечо, ожидая стресс-тесты новой системы.

Что касается достижения миллиона пользователей Aave App, я настроен осторожно и оптимистично. Бесплатные каналы входа и выхода — действительно привлекательны, но удержание мобильных пользователей всегда было старой проблемой DeFi. Я буду внимательно следить за тем, появится ли у ведущих трейдеров возможность через этот канал распределять средства после запуска приложения в начале следующего года — это будет настоящим сигналом.

Сейчас важен вопрос: с кем, как и сколько. Этот момент очень деликатен, рекомендуется сначала аккуратно наблюдать за движениями трейдеров, которые имеют перспективные планы в области RWA и институционального бизнеса, а после появления реальных данных о V4 и Horizon — рассматривать возможность увеличения позиций. Практика показывает истину, данные не обманут.