Экономист предупреждает, что ралли 2026 года может закончиться резким разворотом рынка

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Экономист предупреждает, что ралли 2026 года может закончиться резким разворотом рынка Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/economist-warns-2026-rally-may-end-in-sharp-market-reversal/ Рынки все еще могут расти, но один макро-стратег считает, что ралли входит в свою самую опасную фазу.

Вместо того чтобы интерпретировать недавние достижения как подтверждение здорового расширения, экономист Хенрик Зеберг рассматривает текущую ситуацию как эмоциональный пик долгосрочного цикла.

Основные выводы

• Рынки могут продолжать расти до начала 2026 года, движимые импульсом и эйфорией инвесторов, а не фундаментальными факторами.
• Текущее ралли показывает признаки позднего цикла, с растущими разрывами между ценами активов и экономической реальностью.
• Когда оптимизм исчезнет, корректировка может быть резкой, поскольку замедление роста вынудит быстро пересчитать рыночные оценки.

По его оценкам, начало 2026 года может принести еще более сильные доходы — не потому, что фундаментальные показатели улучшаются, а потому, что спекулятивный импульс еще не исчерпан.

Почему ралли может ускориться перед своим завершением

Зеберг утверждает, что рынки позднего цикла часто не разворачиваются тихо. Они стремительно растут. Ликвидность остается избыточной, позиции остаются агрессивными, а оптимизм подпитывает сам себя. Эта комбинация может быстро подтолкнуть акции и другие рисковые активы вверх за короткий промежуток времени, создавая ощущение подтверждения того, что «на этот раз все по-другому».

Он ожидает, что та же динамика повторится. С началом нового года уверенность в технологическом росте, устойчивых потребителях и мягкой посадке экономики может вызвать последнюю волну покупок. С тактической точки зрения, это делает краткосрочный прогноз обманчиво сильным.

Проблема скрыта под поверхностью

Где Зеберг резко расходится с консенсусом, так это в вопросе о том, что будет дальше. Он считает, что рынки уже отходят от экономической реальности. Индикаторы роста охлаждаются, маржи сжимаются, а части реальной экономики теряют импульс — при этом цены активов продолжают расти.

По его мнению, такое расхождение — не загадка. Это характерно для поздних стадий циклов, когда ликвидность и психология превосходят фундаментальные показатели. Инвесторы перестают задаваться вопросом о том, устойчив ли рост, и сосредотачиваются на ценовых движениях, нарративах и страхе остаться позади.

Знакомый паттерн с пиков прошлых рынков

Зеберг проводит параллели с предыдущими крупными вершинами, когда рынки достигали новых максимумов именно в момент ухудшения условий. В такие моменты оптимизм достигал своего пика прямо перед началом разворота.

Он видит похожие признаки и сегодня: растерянные настроения, спекулятивное поведение и широко распространенное убеждение, что благосостояние будет продолжаться бесконечно. Исторически такие условия не означали начало новых бычьих рынков, а были последней фазой перед резкими коррекциями.

Краткосрочная возможность, а не долгосрочное обещание

Важно отметить, что Зеберг не предсказывает немедленный крах. Его предупреждение касается времени и интерпретации. В начале 2026 года, по его мнению, риск может все еще оправдывать себя. Но этот промежуток времени может быть узким.

Когда эмоциональный заряд исчерпается, рынки могут быть вынуждены пересчитать оценки в условиях замедляющегося роста и ослабления фундаментальных показателей. Когда это произойдет, Зеберг ожидает, что корректировка будет быстрой, а не постепенной, поскольку переполненные позиции начнут распродаваться, а уверенность — рушиться.

Послание не в том, что рынки должны упасть завтра. Оно в том, что инвесторы должны быть осторожны, чтобы не путать эйфорию позднего цикла с структурной силой. Если прогноз Зеберга верен, самые сильные прибыли могут прийти как раз перед разворотом цикла — делая начало 2026 года эйфоричным, но подготавливая почву для гораздо более жесткого второго акта позже в году.