Правда о продолжающемся обесценивании австралийского доллара: десять лет падения и возможный разворот в будущем

Австралийский доллар (AUD) — одна из пяти крупнейших валют по объему торгов в мире. Валютная пара AUD/USD обладает высокой ликвидностью и низкими спредами, что делает её популярным инструментом для краткосрочной торговли или среднесрочных стратегий. Однако, несмотря на то, что ранее австралийский доллар называли «высокодоходной валютой», за последние десять лет его показатели оказались разочаровывающими.

Австралийский доллар за десять лет подешевел более чем на 35%: жертва цикла сильного доллара

Если считать с начала 2013 года, то за последние десять лет AUD/USD снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара (DXY) вырос на 28,35%. Это не только характерно для австралийского доллара — основные валюты, такие как евро, японская иена, канадский доллар, также демонстрируют тенденцию к девальвации по отношению к доллару, что отражает глобальный цикл сильного доллара, ведущий к переоценке валют по всему миру.

Более подробно, динамика австралийского доллара связана с тремя ключевыми факторами:

2009-2011 годы: сильное восстановление экономики Китая стимулировало спрос на сырье, ставки в Австралии были заметно выше американских, и AUD достигал почти 1,05.

2020-2022 годы: во время пандемии Австралия стабильно справлялась с контролем ситуации, спрос на железную руду в Азии был высоким, а центральные банки быстро повышали ставки, что привело к росту AUD выше 0,80.

2023-2024 годы: слабое восстановление Китая, колебания цен на сырье и сужение процентных спредов привели к долгосрочному ослаблению австралийского доллара.

Этот процесс ясно показывает: каждый раз, когда AUD приближается к предыдущим максимумам, рыночное давление на продажу возрастает, что свидетельствует о том, что доверие к валюте остается ограниченным.

Почему австралийский доллар не может восстановиться: тройной кризис

Основная причина слабости AUD не сложна, но и не может быть быстро устранена:

Во-первых, судьба товарной валюты. Экспорт Австралии сильно сосредоточен на железной руде, угле и энергетике, поэтому AUD по сути считается товарной валютой. Усиление тарифной политики США и замедление глобальной торговли снизили экспорт сырья, что ослабило статус австралийского доллара как товарной валюты. Когда инфраструктурные и производственные показатели Китая слабее ожиданий, даже краткосрочный рост цен на сырье не спасает — AUD часто демонстрирует «всплеск и последующее падение».

Во-вторых, исчезновение преимущества по процентным ставкам. Резервный банк Австралии (RBA) держит ставку около 3,60%. Несмотря на ожидания возможного повышения до 3,85% к 2026 году, разрыв с американскими ставками значительно сократился, и привлекательность высокодоходной валюты снизилась.

В-третьих, снижение привлекательности внутренней экономики. Экономический рост в Австралии слабый, активы менее привлекательны для долгосрочных инвестиций. Без явных драйверов роста и преимуществ по ставкам AUD легко подвержен внешним факторам, а не внутренним фундаментальным показателям.

Три ключевых фактора, определяющих среднесрочную и долгосрочную динамику AUD

Инвесторам, желающим поймать момент для покупки австралийского доллара, необходимо следить за тремя взаимосвязанными индикаторами:

1. Политика RBA: восстановление разницы ставок

Решения RBA по ставкам напрямую влияют на привлекательность AUD. Если инфляция останется стойкой, а рынок труда — устойчивым, то жесткая позиция RBA поможет восстановить разницу ставок и укрепить AUD; в противном случае, если ожидания повышения ставок не оправдаются, поддержка валюты ослабнет.

2. Экономика Китая и сырьевые товары: внешний драйвер AUD

Как товарная валюта, AUD тесно связана с ценами на железную руду, уголь и другие сырьевые ресурсы. Восстановление инфраструктуры и промышленности Китая обычно сопровождается ростом цен на сырье, что быстро отражается на курсе AUD. Поэтому спрос на китайские товары — ключевой фактор для оценки среднесрочной перспективы австралийского доллара.

3. Движение доллара и глобальные риски: направление капитала

Политика Федеральной резервной системы остается центральным фактором на валютных рынках. В условиях снижения ставок слабость доллара обычно благоприятствует рисковым валютам, таким как AUD; однако при росте опасений за глобальную экономику и возвращении капитала в доллар, AUD может ослабнуть даже при отсутствии ухудшения внутренних показателей. В текущих условиях цен на энергоносители и глобальный спрос остаются неустойчивыми, что склоняет инвесторов к активам-убежищам и ограничивает рост AUD.

В целом, для выхода AUD на устойчивый среднесрочный и долгосрочный бычий тренд необходимы одновременно три условия: возвращение RBA к жесткой монетарной политике, реальное улучшение спроса из Китая и структурное ослабление доллара. Если выполнено лишь одно из них, AUD скорее останется в диапазоне, чем начнет устойчивое восхождение.

Разногласия среди аналитиков: сможет ли AUD прорвать застой?

На будущее AUD существуют разные мнения.

Оптимисты считают, что при ослаблении экономики США и снижении индекса доллара, товарные валюты получат поддержку. Morgan Stanley прогнозирует, что к концу 2025 года AUD/USD может подняться до 0,72, основываясь на возможном сохранении жесткой политики RBA и росте сырьевых цен. Модель Traders Union показывает средний уровень около 0,6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0,6738–0,7012), а к концу 2027 — до 0,725, подчеркивая сильный рынок труда в Австралии и восстановление спроса на сырье.

Консерваторы предупреждают о рисках. UBS считает, что несмотря на внутреннюю устойчивость экономики, неопределенность мировой торговли и изменения в политике ФРС могут ограничить рост AUD, и к концу года он останется около 0,68. Экономисты Австралийского банка также выражают осторожность, предполагая, что восстановление AUD будет кратковременным, и к марту 2026 года курс достигнет пика, а к концу года снова снизится. Некоторые аналитики на Уолл-стрит предупреждают, что если США избегнут рецессии, а доллар останется сверхсильным, AUD не сможет преодолеть сопротивление в 0,67.

Общий консенсус таков: в первой половине 2026 года AUD, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 0,68–0,70, под влиянием данных по Китаю и американской занятости. Валюта не упадет значительно благодаря стабильности внутренней экономики и жесткой позиции RBA, но и не сможет сильно вырасти — структурное превосходство доллара сохраняется. Краткосрочные риски связаны с данными по Китаю, а долгосрочные — с потенциалом восстановления ресурсов Австралии и глобального сырьевого цикла.

Структурный анализ динамики AUD

Как товарная валюта, австралийский доллар по-прежнему обладает ярко выраженной природой, оставаясь тесно связанным с ценами на медь, железную руду, уголь и другие сырьевые ресурсы.

Общий вывод аналитиков: в краткосрочной перспективе поддержка будет оказываться жесткой позицией RBA и сильными ценами на сырье. В среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо учитывать глобальную экономическую неопределенность и риск коррекции доллара, что ограничит рост AUD и может привести к его колебаниям.

Несмотря на высокую волатильность валютного рынка и сложность точного прогнозирования курса, высокая ликвидность и характерные закономерности колебаний делают долгосрочный тренд относительно легко определяемым. Для краткосрочных трейдеров и среднесрочных инвесторов понимание этих фундаментальных факторов поможет более точно оценить возможности и риски по австралийскому доллару.