Рост китайского юаня достиг новых высот: три фактора, стоящие за преодолением отметки 7 в декабре

Юань по отношению к доллару США недавно установил новый рекорд: доллар США упал до 6,9965 по отношению к офшорному юаню (USD/CNH), что стало первым прорывом с сентября прошлого года, а доллар США по отношению к оншорному юаню (USD/CNY) также упал до 7,0051, что является новым минимумом с мая 2023 года. Этот прорывный момент отражает новое понимание рынка тенденции роста юаня.

Ослабление доллара США — основной фактор

Индекс доллара США упал более чем на 10% в этом году и более чем на 2% за последний месяц. Вызванное циклом снижения процентных ставок ФРС и глобальной волной дедолларизации, ослабление доллара США стало важным фоном для укрепления юаня. Когда доллар США в целом находится под давлением, юань естественным образом получает возможность относительно ценить, что и есть базовая логика рынка валютного курса.

Политика руководства центрального банка ясна

Позиция Народного банка Китая также критически важна. С начала этого года центральный банк непрерывно повышает центральный паритет юаня (эталонный курс), выпустив чёткий сигнал ориентации на укрепление. Этот уклон политики не является пассивной реакцией, а активным руководством, показывающим поддержку центральным банком укрепления юаня. В то же время задержка с дальнейшим снижением процентных ставок центральным банком дополнительно укрепила сильную позицию юаня.

В конце года валютные расчеты способствовали этой тенденции

Торговый профицит Китая будет продолжать расти в 2025 году, а после начала декабря предприятия сосредоточатся на ежегодных операциях по расчетам по иностранной валюте. Эта сезонная валютная валюта сформировала эффект «пушера», а ограниченная ликвидность на офшорном рынке из-за праздника ещё больше усилила укрепление юаня.

Ван Цин, главный макроаналитик Oriental Jincheng, отметил: «Ослабление доллара США и сезонная валютная валюта экспортеров способствовали укреплению юаня. Продолжающееся укрепление юаня поможет повысить привлекательность рынка капитала Китая для иностранных инвесторов. "

Консенсус рынка: юань по-прежнему недооценен

Хотя курс юаня по отношению к доллару США в последние годы достиг нового максимума, с точки зрения торгового веса и экономических основ Китая всё ещё есть основания для переоценки юаня. Именно поэтому профессиональные учреждения оптимистично смотрят на продолжение роста в 2026 году.

Суждение Goldman Sachs — самое радикальное. Банк считает, что юань недооценен на 25% относительно экономических фундаментальных показателей и ожидает, что USD/CNY упадет до 6,90 в середине 2026 года и далее до 6,85 к концу года. Это означает, что юань всё ещё имеет более 3% пространства для роста.

Син Чжаопен, старший стратег ANZ, относится к относительно осторожности, полагая, что курс USD/CNY может колебаться в диапазоне 6,95-7,00 в первой половине 2026 года, что демонстрирует ожидания краткосрочной стабильности.

Bank of America подчеркнул роль экспортеров. Банк считает, что смягчение отношений между Китаем и США улучшило перспективы для экспортеров, а масштабы распродажи доллара китайскими экспортерами будут продолжать расшириться в 2026 году, и ожидается, что доллар упадёт до 6,80 по отношению к юаню к концу года, что является самым оптимистичным прогнозом.

Куда движется курс валюты в 2026 году?

С точки зрения трёх основных институтов общий курс повышения юаня в 2026 году стал консенсусом. Ключевые переменные включают направление политики ФРС, торговые отношения между США и Китаем и ожидания глобального экономического роста. Если эти условия продолжат поддерживать рост юаня, пробывание 7 может стать лишь отправной точкой, а целевая цена 6.80-6.90 не остаётся недостижимой.

Для инвесторов тенденция курса USD/RMB — это не только технический прорыв, но и тонкая корректировка глобального экономического ландшафта. Канал роста юаня постепенно открывается.