Доллар США укрепляется по отношению к австралийскому доллару на фоне противоречивых экономических сигналов и неопределенности с понижением ставки

Расхождение между ожиданиями инфляции и слабостью валюты

Австралийский доллар вошел в шестой подряд день снижения по отношению к доллару США, что создает загадочную динамику на рынке. В то время как ожидания инфляции среди австралийских потребителей выросли до 4,7% в декабре — по сравнению с 4,5% в ноябре — валюта не смогла воспользоваться тем, что обычно является поддерживающими данными для Резервного банка Австралии. Этот разрыв подчеркивает сложность современных валютных рынков, где множество факторов конкурируют за внимание инвесторов.

Рост ожиданий потребительской инфляции теоретически должен укрепить аргументы в пользу ужесточения монетарной политики со стороны RBA. Крупные австралийские кредиторы, включая Commonwealth Bank и National Australia Bank, пересмотрели свои прогнозы и ожидают повышения ставок, возможно, уже начиная с февраля. Вероятность, заложенная в своп-рынках, отражает такую ястребиную позицию: примерно 28% шансов на повышение в феврале, увеличиваясь до почти 41% в марте, а в августе почти полностью заложена вероятность ужесточения. Однако, несмотря на эти сигналы в пользу укрепления AUD, валюта продолжает испытывать трудности.

Рост доллара США: ожидания снижения ставки ФРС исчезают

Устойчивость доллара объясняется сменой нарратива вокруг политики Федеральной резервной системы. Недавние экономические данные снизили энтузиазм по поводу дополнительных снижений ставок. В ноябре отчет по занятости показал рост числа рабочих мест на 64 000, немного превысив прогнозы, хотя показатели за предыдущий месяц были значительно пересмотрены вниз. Уровень безработицы вырос до 4,6%, что является самым высоким уровнем с 2021 года и сигнализирует о постепенном охлаждении рынка труда после недавнего оживления.

Индикаторы потребительских расходов добавляют осторожности. Розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, что говорит о возможном замедлении спроса со стороны домашних хозяйств. Эти события заставили представителей ФРС пересмотреть необходимость дальнейшего смягчения политики в 2026 году. Средний прогноз политиков предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, при этом некоторые коллеги выступают за отсутствие снижения вовсе. В то же время участники рынка закладывают два снижения, что отражает расхождение между официальными руководящими указаниями и ожиданиями трейдеров.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик подчеркнул эту неопределенность в недавних комментариях. Он охарактеризовал отчет по занятости как «смешанную картину», предостерегая от чрезмерного толкования одного отчета. Особенно он отметил, что несколько деловых опросов указывают на повышенные издержки, при этом компании приоритетом ставят сохранение маржи за счет повышения цен. Он подчеркнул, что «ценовое давление выходит за рамки тарифных вопросов» и предупредил о преждевременном оптимизме по поводу инфляции, прогнозируя рост ВВП в 2026 году около 2,5%.

Инструмент CME FedWatch отражает рыночные позиции по ближайшим действиям ФРС: фьючерсы закладывают вероятность 74,4% на сохранение ставки на январском заседании, что выше примерно на 4% по сравнению с семью днями ранее. Эта повышенная вероятность удержания ставки свидетельствует о снижении уверенности в скором смягчении политики.

Азиатские экономические данные подтверждают смешанную картину роста

Глобальный экономический фон добавляет еще больше сложности. В ноябре розничные продажи Китая выросли всего на 1,3% в годовом выражении, разочаровав при ожиданиях в 2,9% и совпав с октябрьским показателем в 2,9%. Производство оказалось более устойчивым — рост на 4,8% в годовом выражении, хотя и не достиг прогноза в 5,0%, несмотря на октябрьский результат в 4,9%. Инвестиции в основные фонды разочаровали, снизившись на 2,6% с начала года, не дотянув до ожидаемых -2,3% и ухудшившись по сравнению с октябрем (-1,7%).

Австралийский производственный сектор показал предварительные признаки улучшения. Индекс PMI по производству от S&P Global вырос до 52,2 в декабре с 51,6 ранее, хотя активность в сфере услуг сократилась — индекс PMI по услугам снизился до 51,0 с 52,8. В результате совокупный PMI снизился до 51,1 с 52,6. Условия на рынке труда остались стабильными: уровень безработицы в ноябре сохранился на уровне 4,3%, что совпадает с прогнозом в 4,4%. Однако изменение занятости резко ухудшилось — до -21,3K по сравнению с пересмотренными вверх данными за октябрь в 41,1K, значительно не дотягивая до прогноза в 20K.

Техническая картина указывает на возможное дальнейшее снижение AUD

С точки зрения ценового поведения, пара AUD/USD пробила психологический уровень 0.6600 и торгуется ниже как по восходящему каналу, так и по девятидневной экспоненциальной скользящей средней, что свидетельствует о ослаблении краткосрочного импульса. Технический сценарий намекает на возможное продолжение снижения к уровню 0.6500, а дальнейшая слабость может привести к достижению шестимесячного минимума 0.6414, зафиксированного 21 августа.

Попытки восстановления сталкиваются с сопротивлением около девятидневной EMA, которая сейчас расположена примерно на уровне 0.6619. Устойчивый пробой этого уровня потребует преодоления нисходящего технического давления, что может привести к тестированию трехмесячного максимума 0.6685 и далее 0.6707 — пика с октября 2024 года. Настоящее подтверждение разворота потребует возврата за верхнюю границу восходящего канала около 0.6760.

Относительная сила валютных пар

Внутренние рыночные показатели показывают нюансы в силе и слабости различных валютных пар. При сравнении ежедневных процентных изменений австралийский доллар оказался самым слабым по отношению к японской иене. Для общего представления о стоимости валют: сила доллара США по отношению к AUD составляет примерно 0,19%, а индекс доллара около 98,40 отражает поддержку зеленого билета. Японская иена показала заметную устойчивость — несколько валютных пар демонстрируют рост JPY, что иллюстрирует более широкую тенденцию к безопасным активам, особенно в условиях, когда инвесторы рассматривают кросс-курсы. Для трейдеров, оценивающих более широкий риск, важно понимать, что 20K иен примерно равны $137-138 при типичных обменных курсах(, что дает контекст для позиции иены относительно недавней силы доллара и общего настроения на риск, поддерживающего японскую валюту.

Тепловая карта валютных взаимодействий показывает, что производительность каждой пары зависит от выбора базовой валюты и валюты котировки, причем австралийский доллар особенно слаб по отношению к сырьево-чувствительным валютам и в условиях притока средств в иену как в безопасный актив.