Биткойн колеблется около 90 000 долларов США, в то время как сокращенная ликвидность усиливает волатильность

Курс биткоина остается в зоне технического противостояния. После снижения до US$ 87 700 актив не может закрепиться выше психологической отметки в US$ 90 000 — уровня, на котором сосредоточен значительный объем ордеров на продажу с прошлых недель. Сессия на Уолл-стрит во вторник сохраняет модель давления продавцов, ясно показывая, что рынок еще переваривает последние недели неопределенности.

Последние данные указывают на курс около US$ 91.37K с положительной динамикой 1.80% за 24 часа, отражая волатильность дня. Тем не менее, неспособность пробить и удержать сопротивление в US$ 90 000 служит сигналом осторожности для участников рынка.

Технический анализ показывает ослабление продавцов, но без подтверждения разворота

Четырехчасовой график выявляет тревожную модель: цена продолжает тестировать скользящие средние простые и экспоненциальные за 200 периодов, которые выступают в роли динамического барьера. Пока эти индикаторы удерживают актив под давлением, перспектива остается склонной к боковой колебательной динамике или новым тестам поддержки.

Однако появляются признаки возможного истощения продавцов. Анализ за три дня показывает классическую бычью дивергенцию: индекс относительной силы (RSI) показывает прогрессивные минимумы, в то время как цена формирует все более низкие минимумы. Такое несоответствие, наблюдаемое в предыдущих циклах, обычно предшествует разворотам при наличии дополнительных катализаторов.

Отношение биткоина к золоту также сигнализирует о технической сжатии. Когда драгоценный металл приближается к US$ 4 500 за унцию, соотношение BTC/XAU указывает на относительную потерю криптоактива, предполагая, что биткоин не следует за потоком капитала в безопасные активы, что выгодно золоту и серебру.

Институциональные инвесторы увеличивают защиту с помощью коротких позиций на сумму US$ 250 миллионов

Последние данные показывают, что крупные инвесторы открыли совокупные короткие позиции по биткоину, эфиру и Солане на сумму примерно US$ 250 миллионов. Этот ход не является агрессивной ставкой против рынка, а скорее стратегией защиты от возможных дальнейших коррекций.

Проблема в том, что глубина ордерных книг невелика. Любая операция среднего объема вызывает резкие движения. Без значительного увеличения объема покупок цена склонна к консолидации, тестируя нижние уровни в поисках достаточного спроса.

Близость к концу года усугубляет ситуацию. Многие участники сокращают экспозицию, чтобы сохранить накопленные прибыли, что является сезонным поведением, снижающим глобальную ликвидность и увеличивающим вероятность резких движений, даже без новых экономических или политических катализаторов.

Капитуляция майнеров устраняет маржинальных участников, снижая структурное давление

Сеть сталкивается с самым сложным периодом для майнеров. Хешрейт снизился на 4% — самое резкое падение с первого полугодия 2024 года — параллельно с уменьшением цены на 9% за месяц. Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не регистрировалось с апреля 2025 года.

Это сочетание вынуждает менее эффективных майнеров отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Процесс, известный как капитуляция, со временем снижает структурное давление на продажу, устраняя участников, которым приходится ликвидировать активы для покрытия текущих затрат.

Китай перенаправляет энергию на ИИ, за 24 часа убрав 1,3 ГВт майнинга

Основным недавним катализатором стал отключение примерно 400 тысяч майнинговых машин в провинции Синьцзян. Эта мера убрала около 1,3 ГВт вычислительной мощности за один день, связана с перераспределением энергетических ресурсов в центры данных, ориентированные на искусственный интеллект.

Деятельность в области ИИ обеспечивает более высокие операционные маржи по сравнению с майнингом биткоина в текущем контексте. Оценки показывают, что до 10% глобальной хешрейта могут быть потеряны навсегда. Такая реорганизация, как правило, концентрирует майнинг у операторов с доступом к дешевой энергии и эффективной инфраструктурой, значительно повышая входной барьер в сектор.

Сжатие затрат создает сценарий экономической целесообразности с выборочным подходом

Оборудование Bitmain S19 XP демонстрирует масштаб этой трансформации: точка безубыточности электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, не соответствующие этим затратам, сталкиваются с растущим риском непригодности.

Несмотря на текущие трудности, как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге биткоина с определенной государственной поддержкой, чтобы обеспечить энергетическую или валютную суверенность. Такая поддержка помогает сохранить базу майнеров даже в неблагоприятных условиях.

Исторически, сокращения хешрейта сопровождались положительными возвратами биткоина в 65% случаев через 90 дней. В периоды, когда хешрейт сокращался в течение 90-дневных окон, средний доход за шесть месяцев достигал 72%, что говорит о том, что капитуляция майнеров обычно совпадает с исчерпанием краткосрочного продавливого давления.

Рынок сейчас ждет более убедительных сигналов входа капитала для подтверждения любого изменения тренда.