Как повышение ставки Банка Японии в пятницу изменит торговлю USD/JPY?

Рыночная позиция перед важным объявлением Банка Японии

В то время как Банк Японии готовится объявить о своем решении по процентной ставке, пара USD/JPY уже находится в положении, предполагающем возможную волатильность. Валютная пара торгуется ниже после данных по индексу потребительских цен США, оказавшихся мягче ожидаемых, что создает предпосылки для значительного направления движения после того, как Банк Японии озвучит свою монетарную политику. Глава банка Казуо Уэда запланировал выступление перед рынком в 06:30 GMT после объявления ставки, которое состоится в промежутке с 03:30 до 05:00 GMT в пятницу, и трейдеры готовятся к событию, которое может кардинально изменить краткосрочную динамику на рынке Форекс.

Общее ожидание участников рынка — повышение ставки на 25 базисных пунктов, что приведет ее с текущих 0,50% до 0,75%. Такое решение станет самым высоким уровнем за последние тридцать лет и сигнализирует о уверенности центрального банка в том, что экономика Японии способна поддерживать рост заработных плат при сохранении инфляции на уровне 2%.

Механика воздействия: как действия Банка Японии влияют на USD/JPY

Связь между политикой центрального банка и оценкой валюты следует предсказуемой модели. Когда Банк Японии занимает жесткую позицию по поводу ценового давления и повышает ставки, японская иена обычно укрепляется. Напротив, мягкая позиция, при которой ставки остаются без изменений или снижаются, ведет к ослаблению валюты. Эта обратная зависимость имеет важные последствия для пары USD/JPY.

Успешное повышение ставки, скорее всего, окажет давление на USD/JPY вниз, делая активы, номинированные в иенах, более привлекательными по сравнению с долларовыми альтернативами. Технические уровни предоставляют важные ориентиры: зона 155.95-156.00, определенная максимумом 18 декабря и ключевым психологическим уровнем, — это первая зона сопротивления, если пара отскочит вверх. За ней находится максимум 9 декабря на уровне 156.96, а более отдаленной верхней границей служит пик 21 ноября на уровне 157.60.

На поддержку покупатели могут рассчитывать на минимум 18 декабря — 155.28, а при более глубоких потерях возможен тест минимума 17 декабря на уровне 154.51, прежде чем цена достигнет минимума 7 ноября на уровне 152.82.

Эволюция Банка Японии: от сверхмягкой политики к нормализации

Понимание текущей позиции Банка Японии требует анализа его монетарной политики за последние годы. Начиная с 2013 года, центральный банк начал реализовывать агрессивную сверхмягкую политику, применяя количественное и качественное смягчение (QQE) для покупки государственных и корпоративных облигаций, фактически расширяя денежную массу за счет активных покупок. Эта стратегия была направлена на стимулирование экономической активности в условиях устойчиво низкой инфляции.

К 2016 году политики усилили свою позицию, введя отрицательные ставки и реализовав прямой контроль кривой доходности по 10-летним государственным облигациям. Эти меры поддерживали ослабление иены в течение нескольких лет, пока другие крупные центробанки сохраняли более жесткую политику. Пик расхождения произошел в 2022-2023 годах, когда Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и другие активно повышали ставки, в то время как Банк Японии оставался мягким, что увеличивало разницу в ставках и оказывало дополнительное давление на валюту.

Переломный момент наступил в марте 2024 года, когда Банк Японии наконец отказался от сверхмягкой политики, повысив ставки впервые за годы. Этот сдвиг совпал с ростом инфляционных давлений: увеличением глобальных цен на энергоносители и укреплением ожиданий роста заработных плат, что начало подталкивать инфляцию в Японии выше целевого уровня 2%. Ожидаемое в пятницу решение по ставке продолжает этот процесс нормализации, свидетельствуя о растущей уверенности в том, что экономические основы Японии могут поддерживать более высокие ставки заимствования без ущерба для роста.

Ключевые экономические даты и ожидания

Банк Японии проводит восемь регулярных заседаний по монетарной политике в год, по итогам которых объявляются решения по ставкам. Следующее заседание запланировано на пятницу, 19 декабря 2025 года, в 03:00 GMT, с консенсус-прогнозом 0,75% по сравнению с предыдущим уровнем 0,50%.

Эти периодические объявления являются важными моментами, когда центральный банк делится своей оценкой инфляции, занятости и перспектив роста. Мандат Банка Японии сосредоточен на ценовой стабильности, что означает поддержание инфляции около 2%, а также на поддержке занятости и устойчивого экономического роста — рамки, разделяемые многими центральными банками развитых стран, но реализуемые по-разному до недавнего времени.

Предстоящие решения, скорее всего, подтвердят приверженность центрального банка постепенной нормализации политики по мере накопления доказательств устойчивого роста заработных плат. Участники рынка будут внимательно следить за комментариями Губернатора Уэды на пресс-конференции, поскольку их тон и содержание могут оказывать влияние на валютные курсы так же сильно, как и само решение по ставке.