Понимание акцийных дивидендов, денежных дивидендов и выплат: от форм дивидендов до практических расчетов

Инвесторы, покупая акции публичных компаний, имеют возможность получать дивиденды при их прибыли. Однако способы распределения дивидендов бывают разные и включают такие понятия, как акции-дивиденды, денежные дивиденды, выплаты и т.д. В этой статье систематически проанализируем различия между этими формами дивидендов, методы их расчета и конкретное влияние на цену акций и инвесторов.

Суть дивидендов: два основных способа их распределения

Публичные компании распределяют прибыль среди акционеров, этот процесс называется выплатой дивидендов или распределением прибыли. Основных способов два:

一、распределение акций (дарение акций)

Компания безвозмездно раздает акционерам новые акции, количество акций у инвестора увеличивается, что называется акциями-дивидендами или дарением акций. Например: если инвестор держит 1000 акций, а компания по соотношению 10:1 раздает акции, то он получит еще 100 акций, и общее число акций станет 1100.

二、выплата наличных (дивиденды)

Компания переводит деньги прямо на счет инвестора, это называется денежными дивидендами, выплатой или дивидендами. Идея в том, что компания выплачивает наличные дивиденды, что является наиболее прямым способом распределения прибыли. Например, при 1000 акциях и выплате 5 юаней на акцию, инвестор получит 5000 юаней наличных дивидендов.

Выбор способа зависит от финансового состояния компании. Выплата наличных дивидендов требует, чтобы прибыль была достаточной, а наличность на счетах — в достатке, и чтобы выплаты не угрожали ликвидности компании. В отличие от этого, распределение акций-дивидендов имеет меньшие требования: достаточно соблюдения условий распределения, и даже при нехватке наличных можно осуществлять выплаты.

Когда выплачиваются акции-дивиденды? Полный разбор дат дивидендов

Период выплаты дивидендов

Публичные компании обычно выплачивают дивиденды один раз в год, в Тайване — по годовой системе, в США — чаще по кварталам. Время выплаты обычно после публикации финансовой отчетности. Если компания публикует годовой отчет в феврале, то дивиденды могут быть получены уже в апреле; если в апреле — то ждать придется до июня.

Не все прибыльные компании платят дивиденды ежегодно. Если компания нуждается в больших инвестициях для проектов или расширения, даже при прибыли она может не выплачивать дивиденды.

Четыре ключевые даты

• Дата объявления: компания объявляет о плане выплаты дивидендов
• Дата регистрации (записи прав): компания фиксирует список акционеров, имеющих право на дивиденды; держать акции до и включая эту дату — значит иметь право на дивиденды
• Дата исключения права (ex-dividend date): обычно следующий торговый день после даты регистрации; в этот день покупка акций не дает права на текущие дивиденды
• Дата выплаты: компания переводит дивиденды на счета акционеров

Практическое руководство по расчету акций-дивидендов

Распределение только акциями

Допустим, инвестор держит 1000 акций, а компания объявляет о раздаче 0.5 акций за каждые 10 акций. Расчет:

（1000 ÷ 10）× 0.5 = 50 акций

В итоге у инвестора станет 1000 + 50 = 1050 акций.

Распределение только наличных дивидендов

Инвестор также держит 1000 акций, и компания платит 3.5 юаней на акцию. Расчет:

1000 × 3.5 = 3500 юаней наличных

Если нужно учесть налог (например, 5%), то реальная сумма к получению: 3500 × 0.95 = 3325 юаней.

Смешанный способ

Компания может одновременно раздавать акции и наличные. Например, за каждые 10 акций — 1 акция и по 2 юаня наличных на акцию. Тогда инвестор получит:

• 100 акций-дивидендов
• 2000 юаней наличных
• Итоговая прибыль: 100 новых акций + 2000 юаней наличных

Принцип и формула корректировки цены при исключении права и выплате дивидендов

После выплаты дивидендов цена акции корректируется. Для понимания этого механизма нужно усвоить три ключевых понятия.

Что такое исключение права (ex-dividend)

После выплаты наличных активов, чистые активы компании уменьшаются, и на каждую акцию приходится меньшая доля активов, что ведет к снижению цены. Этот процесс называется исключением права.

Формула расчета: цена после исключения права = цена закрытия в дату регистрации − сумма дивиденда на акцию

Например, если цена закрытия в дату регистрации — 66 юаней, а дивиденд — 10 юаней, то цена на следующий день после исключения права будет: 66 − 10 = 56 юаней.

Что такое исключение права (ex-rights)

После выпуска новых акций (дарения), общий объем акций увеличивается, но рыночная капитализация остается неизменной, и стоимость каждой акции снижается. Этот процесс называется исключением права.

Формула: цена после исключения права = цена в дату регистрации ÷ (1 + соотношение дарения)

Например, цена в дату регистрации — 66 юаней, а соотношение 10:1 (0.1), тогда цена после исключения права: 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юаней.

Комбинированная корректировка при одновременной выплате акций и наличных

При одновременной раздаче акций и наличных нужно учитывать оба фактора:

Формула: цена после исключения права и дивидендов = (цена в дату регистрации − сумма дивиденда) ÷ (1 + соотношение дарения)

Например, цена в дату регистрации — 66 юаней, дивиденд — 1 юань, соотношение 10:1, тогда:

(66 − 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.09 юаней.

Акции-дивиденды vs. денежные дивиденды: кто лучше для инвестора?

Два способа распределения имеют свои плюсы и минусы.

С точки зрения инвестора

Большинство инвесторов предпочитают денежные дивиденды, так как полученные средства можно свободно использовать для других инвестиций. Кроме того, денежные дивиденды не увеличивают эмиссию акций, не размывают долю существующих акционеров. Но за них нужно платить налог, ставка зависит от времени владения акциями.

В свою очередь, акции-дивиденды могут принести больший долгосрочный доход. Если компания развивается хорошо, рост цены акций зачастую превышает доход от наличных дивидендов. Акции-дивиденды подходят для долгосрочных инвесторов, позволяя реализовать эффект сложного процента.

С точки зрения компании

Выплата наличных дивидендов требует, чтобы прибыль была достаточной, а наличность — в наличии. Большие выплаты сразу уменьшают ликвидность, могут ограничить новые инвестиции. Компании с плохим финансовым состоянием, чрезмерно выплачивающие дивиденды, рискуют столкнуться с проблемами ликвидности или даже кризисом.

Раздача акций-дивидендов минимизирует давление на наличность и лучше подходит для компаний с ростовой стратегией, позволяя одновременно возвращать деньги акционерам и сохранять средства для расширения.

Реальное влияние выплаты дивидендов на цену акций и инвесторов

Краткосрочная динамика цены

Объявление о выплате дивидендов обычно вызывает снижение цены, что является естественным результатом исключения права. Но это не обязательно плохо — цена становится дешевле, что привлекает новых инвесторов, особенно тех, кто верит в перспективы компании.

• Заполнение права (fill the gap): после исключения права цена восстанавливается до уровня до объявления, и капитал инвестора растет
• Недостаток права (gap down): цена продолжает падать после выплаты, доля инвестора уменьшается

Долгосрочный эффект

Само по себе распределение дивидендов не увеличивает богатство инвестора, но оно посылает позитивный сигнал — компания развивается хорошо, прибыльна и перспективна. Это повышает доверие рынка, привлекает капитал и может подтолкнуть цену вверх. Итоговая прибыль достигается за счет восстановления цены после исключения права.

Для долгосрочных держателей важно, сможет ли компания после выплаты дивидендов поднять цену акций — это и есть основной источник дохода.

Альтернативы выплате наличных дивидендов

Не все компании платят дивиденды. Некоторые используют другие способы поощрения акционеров.

Дробление акций (stock split)

Компания делит одну акцию на несколько, увеличивая число акций у держателя, а цена акции снижается, но общая стоимость и доля в компании не меняются. Само по себе дробление не создает богатства, но более низкая цена может привлечь новых инвесторов и повысить цену.

Обратный выкуп акций (stock buyback)

Компания использует собственные средства для выкупа своих акций, уменьшая общее число акций, повышая их стоимость и увеличивая долю в капитале. Такой шаг показывает уверенность компании в своих перспективах и повышает доверие инвесторов, что может привести к росту цены.

Как узнать информацию о выплатах дивидендов компании?

Официальные источники

Инвесторы могут искать объявления о дивидендах и историю выплат на официальных сайтах компаний. Многие крупные фирмы публикуют подробные данные о выплатах для инвесторов.

Объявления бирж

Например, в Тайване можно проверить прогнозы и результаты выплат на сайте Тайваньской фондовой биржи. Там есть таблицы с деталями по выплатам с 2003 года, включая даты, суммы, цены исключения права и т.д.

Использование системных запросов позволяет точно определить даты и суммы выплат, что помогает принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Инвестирование в дивиденды — важный источник пассивного дохода. Понимание различий между акциями-дивидендами, денежными дивидендами и выплатами, знание методов расчетов и принципов исключения права поможет инвесторам принимать более рациональные решения. Вне зависимости от краткосрочной спекуляции или долгосрочного владения, важно гибко адаптировать стратегию под свои цели и перспективы компании.