Почему выкуп не создает ценность? Честное мнение участников команды Aave раскрывает самообман криптопроектов

Команда Aave Labs недавно опубликовала мнение на социальной платформе, прямо указывающее на распространённую ошибку в криптопроектах: выкуп токенов сам по себе не создает ценность и должен рассматриваться как вспомогательный инструмент, а не как основная стратегия. Эта точка зрения кажется простой, но затрагивает одержимость многих криптопроектов “экономикой токенов”.

Какова реальная роль выкупа

Основной аргумент Kolten ясен: выкуп может посылать сигнал доверия и уменьшать циркуляцию токенов, но это лишь поверхностные эффекты. Сам по себе выкуп не создает никакой реальной ценности.

Он провёл сравнение с стратегией Apple, что очень поучительно. В чем заключается стратегия Apple? В приоритетных инвестициях в собственный бизнес, и только при наличии достаточной наличности и уверенности, что акции — лучший инвестиционный инструмент, осуществляется выкуп. Это отражает главный принцип: конкурентное преимущество бизнеса — это истинный источник ценности.

Что действительно движет ценой

Kolten отметил, что основные драйверы цен активов — это три фактора: уровень принятия, доминирование на рынке и привлекательный нарратив. Все эти факторы указывают в одном направлении — ценность продукта и его рыночное признание, а не объем циркулирующих токенов или количество выкупа.

Что это значит для криптопроектов? Проще говоря, если ваш продукт никто не использует, рыночное доминирование слабое, а история плохо рассказана, то даже многочисленные выкупы не изменят ситуацию.

Почему эффект выкупа ослабевает

Есть ещё одна проблема: когда новый выпуск токенов на рынке превышает объём выкупа, эффект от выкупа снижается. Это означает, что если у проекта нет мотивации к росту и он постоянно выпускает новые токены, то любые выкупы — это просто пустая трата ресурсов.

Ошибки восприятия в криптопроектах

Ещё одно наблюдение Kolten более болезненно: многие криптокомпании чрезмерно сосредоточены на нативных покупателях, игнорируя тот факт, что 95% потенциальных инвесторов вообще не интересуются экономикой токенов. Эта цифра — приблизительная оценка, но отражает реальность.

Что действительно ценят большинство инвесторов

Большинство покупателей никогда не слышали о криптовалютных Твиттер-аккаунтах, их больше интересуют функциональность продукта и понятные истории. Другими словами, розничные инвесторы заботятся о том, что проект может сделать, а не о сложности кривой предложения токенов.

Это должно стать тревожным сигналом для тех, кто тратит много сил на оптимизацию экономики токенов. Ваша тщательно продуманная дефляционная механика, майнинг ликвидности, кривая выпуска токенов — всё это может быть абсолютно неинтересно 95% потенциальных пользователей.

Проблема односторонней торговли криптоактивами

Kolten также отметил характерную черту текущего рынка: большинство криптоактивов всё ещё демонстрируют признаки односторонней торговли. Что это значит? Ценовые тренды большинства проектов следуют за рынком в целом (биткоином и эфириумом), и трудно добиться их независимой оценки. В такой ситуации выкуп также не сможет оказать значительного влияния.

Реальные кейсы — новые идеи Aave

Интересно, что на фоне этих высказываний команда Kolten недавно предложила новую стратегию. Согласно последним новостям, основатель Aave Stani Kulechov пообещал делиться частью доходов, полученных вне протокола, с держателями AAVE, а не просто осуществлять выкуп.

Этот шаг как раз отражает принцип, о котором говорил Kolten: сначала развивать бизнес (кредитный протокол Aave и новые продукты), а затем делиться реальными доходами с держателями. Это более убедительно, чем просто выкуп, потому что демонстрирует реальные денежные потоки и бизнес-результаты.

Итог

Мнение Kolten можно свести к нескольким ключевым пунктам:

• Выкуп — это результат, а не причина. Истинная ценность создаётся уровнем принятия, рыночной позицией и конкурентоспособностью продукта.
• Криптопроекты чрезмерно зациклены на деталях экономики токенов, игнорируя реальные потребности большинства инвесторов.
• Текущая характеристика рынка — односторонняя торговля — затрудняет независимую оценку проектов через выкуп.
• Правильный приоритет — сначала создать хороший продукт и бизнес, а уже потом управлять токенами.

Это напоминание всему криптоиндустриальному сообществу: не позволяйте концепции “экономики токенов” полностью вас захватить. В конечном итоге ценность проекта определяется его способностью приносить реальную пользу пользователям, а для этого нужны инновации в продукте и расширение рынка, а не изощренный дизайн токенов.