Конец года: давление на американский рынок акций, усиление внутренней поляризации Федеральной резервной системы, продолжение роста криптовалют

Центральные банки и неопределенность политики накладывают тень на рынок, три основных индекса США продолжают снижение

В последний торговый день года мировые финансовые рынки сталкиваются с новым испытанием. После публикации протоколов заседания ФРС за декабрь волатильность на рынке заметно выросла. Согласно последним данным, все три основных американских индекса снизились, при этом индекс Dow Jones упал на 0.2%, S&P 500 подряд третий день слабее, снизившись на 0.14%, а Nasdaq Composite снизился на 0.24%. В то же время индекс China Gold Dragon снизился на 0.27%.

Европейские рынки показали относительно сильные результаты, индексы Великобритании, Франции и Германии выросли соответственно на 0.75%, 0.69% и 0.57%. Такая региональная разница отражает различия в ожиданиях инвесторов относительно перспектив различных экономик.

Внутриполитические разногласия в ФРС расширяются, направление политики остается под вопросом

Протокол заседания ФРС за декабрь раскрывает важный факт: Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) проголосовал 9 против 3 за снижение ставки на 25 базисных пунктов. Это самое большое число голосов против с 2019 года и ясно показывает внутренние разногласия в комитете относительно будущего курса политики.

Протокол показывает, что большинство участников считают, что при постепенном снижении инфляции по прогнозам дальнейшее снижение федеральных фондовых ставок будет разумным. Однако некоторые высказались иначе. Председатель ФРС Канзас-Сити, Шмидт, и председатель Чикагского отделения ФРС, Гурсби, открыто выступили против снижения ставки, в то время как представитель Белого дома Милан выступает за более агрессивное снижение на 50 базисных пунктов. Некоторые участники ясно заявили, что после декабря было бы разумно оставить ставки стабильными на некоторое время.

Это многообразие позиций отражает дилемму внутри комитета между поддержкой рынка труда и контролем рисков инфляции. Участники ожидают, что экономика продолжит расти «умеренными» темпами, но при этом сохраняют опасения по поводу снижения занятости и рисков дальнейшего повышения инфляции.

Корректировка экономического прогноза ФРС, улучшение ожиданий роста после 2025 года

Последний прогноз экономического развития сотрудников ФРС по сравнению с октябрем был скорректирован. К 2028 году ожидается немного ускорение реального ВВП, что связано с предположением о более благоприятных условиях на финансовых рынках и усилении потенциала роста.

Стоит отметить, что по мере ослабления негативных эффектов высоких тарифов, фискальная политика и состояние финансовых рынков продолжают поддерживать расходы, и ожидается, что к 2028 году рост ВВП останется выше потенциального уровня. Соответственно, уровень безработицы, по прогнозам, будет постепенно снижаться и к 2027 году достигнет чуть ниже естественного уровня. Прогноз по инфляции на 2025–2026 годы немного ниже октябрьских оценок, тогда как прогнозы на 2027–2028 годы остались практически без изменений.

Неопределенность политики ЦБ повышает волатильность рынка

На фоне неопределенности в отношении будущего политики ФРС показатели волатильности рынка резко выросли. Индекс MOVE (важный показатель ожиданий волатильности на рынке облигаций) резко вырос на 8.05%, что отражает значительное увеличение неопределенности трейдеров относительно направления ставок.

Индекс доллара поднялся до 98.21, увеличившись на 0.21%. В то же время доходность 10-летних облигаций США немного выросла и сейчас составляет около 4.12%, а доходность 2-летних облигаций за четыре торговых дня подряд снижается, что указывает на сохраняющиеся разногласия по краткосрочной политике. Цена золота скорректировалась с высоких уровней, после резкого роста снизилась и сейчас составляет 4338.3 долларов за унцию, рост всего 0.14%. Серебро показывает относительно меньшую коррекцию, рост составил 5.67%.

Валютные и товарные рынки демонстрируют волатильность

Доллар укрепляется, пара USD/JPY выросла на 0.24%, а EUR/USD снизился на 0.21%, что отражает рост спроса на защиту в долларах. Цены на нефть немного выросли, WTI торгуется по 57.9 долларов за баррель, рост на 0.21%.

Криптовалюты продолжают рост, биткоин и эфир демонстрируют стабильность

На фоне слабости акций и облигаций рынок криптовалют показывает относительно сильные результаты. Согласно последним данным, цена биткоина составляет 91.25K долларов, за 24 часа выросла на 1.42%, что свидетельствует о продолжении притока средств в условиях макроэкономической неопределенности. Цена эфира — 3.14K долларов, рост за 24 часа — 1.17%, продолжая тенденцию к росту. Это говорит о том, что некоторые инвесторы при давлении на традиционные активы переключаются на цифровые активы для перераспределения портфеля.

Фьючерсы на гонконгские акции немного снижаются

На рынке Гонконга фьючерс на индекс Hang Seng закрыт на уровне 25880 пунктов, снизившись на 45 пунктов по сравнению с предыдущим закрытием, что указывает на небольшое повышение с премией в 25 пунктов. Фьючерс на индекс China Enterprises (Китайский индекс) закрыт на уровне 8998 пунктов, что на 7 пунктов выше предыдущего закрытия.

Лидеры технологического сектора показывают разнонаправленную динамику, поглощения ИИ в центре внимания

Технологический сектор на американском рынке демонстрирует разноплановые результаты. Meta привлекла внимание инвесторов благодаря покупке стартапа в области ИИ Manus, закрыв сделку с ростом на 1.1%. Alphabet немного выросла на 0.1%, а Nvidia и Apple снизились на 0.36% и 0.25% соответственно, Microsoft выросла на 0.08%, Amazon — на 0.2%.

Покупка Manus компанией Meta — это сделка на «десятки миллиардов долларов», третье по величине приобретение компании. Manus занимается разработкой универсальных ИИ-агентов, которые могут выступать в роли «цифровых сотрудников», самостоятельно выполнять исследования и автоматизированные задачи. Meta планирует интегрировать эту технологию в свои потребительские и коммерческие продукты, обслуживая миллиарды пользователей и миллионы предприятий.

Переговоры по Украине, фокус геополитической ситуации

Президент Украины Зеленский заявил, что Киев ведет переговоры с администрацией Трампа и странами «Волонтерского альянса» о возможности размещения миротворческих сил США на Украине в рамках системы безопасности, окончательное решение остается за США. Киев приветствует этот шаг, считая, что он значительно усилит безопасность.

Украинская делегация уже достигла соглашения с странами «Волонтерского альянса», запланированы переговоры по вопросам национальной безопасности в эту субботу в Украине, а во вторник следующей недели — встреча на уровне лидеров во Франции, с участием представителей США. Президент Франции Макрон в начале следующего месяца проведет в Париже конференцию «Волонтерского альянса», на которой страны-участницы, по предварительным оценкам, окончательно определят вклад в систему безопасности Украины.

Изменения в торговой политике в сфере чипов, одобрение Samsung и SK Hynix

Правительство США внесло небольшие коррективы в политику в области торговли чипами. Сообщается, что Samsung Electronics и SK Hynix получили одобрение США на экспорт в Китай в 2026 году оборудования для производства чипов, произведенного в США. Это изменение политики после того, как в начале этого года США отменили часть исключений для технологических компаний по экспорту американского оборудования в Китай.

Обе компании ранее пользовались системой «подтвержденного конечного пользователя» (VEU), которая позволяла импортировать определенные контролируемые товары из США. Однако в августе этого года Министерство торговли США отменило их исключения на использование американского оборудования на своих фабриках в Китае, соответствующие меры вступили в силу в декабре. Новое одобрение показывает, что политика США, оставаясь в основном ограничительной, все же обладает определенной гибкостью.

Экономисты предупреждают о рисках кредитного пузыря, проявляются исторические отклонения

Известный экономист Хенрик Цеберг недавно предупредил, что мировые финансовые рынки приближаются к опасной стадии «позднего пика». Он отметил, что несмотря на продолжающееся ухудшение экономических базовых показателей, рост акций и других рисковых активов достиг экстремальных уровней, которые трудно поддерживать.

Цеберг описывает текущий рост как финал бычьего рынка, движимого кредитами. Он подчеркивает, что рост все больше отрывается от фундаментальных показателей — при замедлении экономического роста цены акций продолжают расти, что является историческим отклонением, предвещающим резкое разворот. Общий рынок верит, что центральные банки продолжат поддерживать рынки, но это уже создает системный риск. Цеберг указывает, что значительная часть богатства в системе основана на кредитах и легко может развернуться. По мере возобновления делового цикла и проявления последствий длительной сверхмягкой денежной политики, рынок может внезапно оказаться уязвимым, что создаст предпосылки для серьезных коррекций — это может означать конец эпохи денежной политики после 2008 года.

SoftBank завершила инвестиции в OpenAI, доля превышает 10%

По сообщениям СМИ, SoftBank завершила обязательство по инвестициям в OpenAI на сумму 40 миллиардов долларов. В прошлую неделю SoftBank завершила последний платеж в размере от 220 до 225 миллиардов долларов, что вместе с ранее совместными инвестициями в 10 миллиардов долларов дает долю SoftBank в OpenAI более 10%.

Ключевые экономические показатели сегодня ожидаются

Инвесторам следует следить за публикацией важных экономических данных: официальным индексом менеджеров по закупкам (PMI) в сфере производства Китая за декабрь, количеством первичных заявлений на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 27 декабря, и запасами сырой нефти по данным EIA за ту же неделю.