Цифровая эпоха Copper: почему 2026 год может стать переломным для инвесторов ETF

Медь редко была настолько ценной. Котировки Лондонской металлургической биржи недавно достигли $12 000 за метрическую тонну, что на 42% больше с начала года. Это не циклический скачок — это структурное изменение. За этими высокими ценами стоит столкновение нескольких сил: расширение инфраструктуры ИИ увеличивает спрос именно тогда, когда ограничения в добыче сокращают предложение. Институции все больше убеждены, что мы наблюдаем ранние стадии десятилетнего бычьего цикла.

Для управляющих портфелем, взвешивающих свои варианты, прямые ставки на отдельные горнодобывающие компании несут особый риск. Биржевые фонды, отслеживающие более широкую экосистему меди, предлагают более сбалансированную экспозицию. Прежде чем углубляться в выбор фондов, заслуживающих место в портфеле, важно понять механизмы, движущие ростом меди.

Когда дата-центры встретились с медью: история спроса на ИИ

Искусственный интеллект — это не только переосмысление программного обеспечения, — он физически меняет кривые спроса на промышленные металлы. Строительство дата-центров для ИИ требует огромной электрической инфраструктуры: трансформаторов, линий передачи, систем охлаждения. Всё это — медьеместно.

Аналитики Wood Mackenzie подчеркивают важную деталь: операторы дата-центров демонстрируют «неэластичное» поведение при покупке меди. Другими словами, когда им она нужна, они платят запрашиваемую цену. Поскольку медь составляет микроскопическую часть общих затрат проекта, чувствительность к цене минимальна.

Цифры подтверждают эту реальность. Согласно анализу Wood Mackenzie Horizons за октябрь 2025 года, глобальное потребление меди должно увеличиться на 24% к 2035 году. Исследовательская команда подсчитала, что дополнительный спрос на электроэнергию в 2200 ТВтч обусловлен ИИ — все это требует медных кабелей и инфраструктуры. Внезапное ускорение строительства дата-центров может вызвать рост меди более чем на 15% всего за несколько месяцев.

Общий ландшафт спроса: больше, чем просто ИИ

Искусственный интеллект привлекает внимание, но это лишь одна нить в более широкой ткани. Переход на возобновляемую энергию, модернизация умных сетей и электрификация транспортных средств вместе создают еще больший спрос. Инициативы по обеспечению инфраструктурной безопасности и проекты по устойчивости цепочек поставок перенаправляют внимание на запасы меди по всему миру.

Для удовлетворения этого роста требуется 8 миллионов тонн новой добывающей мощности плюс еще 3,5 миллиона тонн из переработки металлолома. Предложение остается узким местом. Основные операции в Индонезии (Grasberg) сталкиваются с перебоями. Чилийские рудники работают с рудой низкого качества. Аналитики JP Morgan прогнозируют дефицит в 330 000 тонн в 2026 году — значительный дефицит в уже и без того напряженном рынке.

Куда пойдут цены? Мнения Уолл-стрит

Прогнозы рынка расходятся, но консенсус склоняется к бычьему:

Оптимистичный сценарий: JP Morgan ожидает, что средняя цена LME на медь в Q2 2026 года составит $12 500/тонна, а целевая цена за год — $12 075. Нарушения поставок и спрос, вызванный ИИ, будут удерживать цены на высоком уровне, утверждают они.

Консервативный сценарий: Goldman Sachs ожидает возвращения к уровню $10 710/тонна в первой половине 2026 года, а годовые цены — в диапазоне $10 000–$11 000. Их тезис: в конечном итоге избыток предложения ограничит рост. Но даже Goldman Sachs в долгосрочной перспективе настроен бычье, моделируя цену $15 000/тонна к 2035 году.

Разница между прогнозами показывает наличие реальной неопределенности — но направление остается вверх.

Возможности ETF для роста

Инвесторы, ищущие экспозицию на медь без концентрации на отдельной компании, могут рассмотреть эти инструменты:

Global X Copper Miners ETF (COPX)

С активами в $4,56 миллиарда этот фонд держит 41 горнодобывающую компанию. За год его доходность составила 95,3%. На 30 декабря 2025 года чистая стоимость активов составляла $72,20. Годовые сборы: 65 базисных пунктов. Средний объем торгов — 3,77 миллиона акций за сессию.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Управляется $171 миллионом, ICOP обеспечивает диверсифицированную экспозицию на 48 глобальных горнодобывающих компаний. За год вырос на 79,8%. В топе позиции: Freeport-McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%) и BHP Group (7,73%). NAV на конец декабря: $44,42. Структура сборов: 47 б.п. Средний объем торгов: 0,18 миллиона акций за сессию.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

Этот фонд стоимостью $97,4 миллиона объединяет 62 горнодобывающие компании и физические запасы меди. В этом году вырос на 71,7%. NAV зафиксирована на уровне $34,93. Годовые расходы: 65 б.п. Средний объем торгов: 0,18 миллиона акций за сессию.

United States Copper ETF (CPER)

Отслеживая фьючерсы на медь на COMEX напрямую, этот фонд стоимостью $460,7 миллиона отражает динамику сырья без связи с горнодобывающими компаниями. CPER вырос на 40,1% за год. NAV: $35,44. Сборы: 106 б.п. Средний объем торгов: 1,39 миллиона акций за сессию.

Позиционирование на будущее

Рынок меди находится на переломном этапе. Спрос на инфраструктуру ИИ кардинально меняет модели потребления. Ограничения предложения остаются актуальными. Прогнозы цен от крупных институтов предполагают устойчивую силу рынка до 2026 года и далее.

Для инвесторов, формирующих позиции, эти ETF, ориентированные на медь, предлагают опытные, ликвидные альтернативы концентрированным ставкам на добычу. Каждый из них имеет разные структуры сборов и веса в составе — стоит учитывать перед вложением капитала.