Рост Freeport-McMoRan на 35% за три месяца: динамика рынка меди и операции в Индонезии ведут за собой

Freeport-McMoRan Inc. (FCX) продемонстрировала значительный импульс, за последние три месяца цена акций выросла на 35,3%. Эта динамика значительно опережает рост отраслевой группы Zacks Mining-Non Ferrous, которая за тот же период увеличилась на 25,9%, и превосходит скромный рост S&P 500 в 4,7% за тот же срок.

Бычий сценарий по меди: ценовая сила и структурный спрос

Основным катализатором роста Freeport-McMoRan является повышенная оценка меди. Поскольку медь является основой доходов компании, она получила значительный дополнительный доход от роста цен на этот металл. Последние квартальные результаты показали увеличение средней реализованной цены (ARP) на медь на 38 центов по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает масштаб этого положительного фактора.

Рыночные условия способствуют росту меди. Глобальные ограничения поставок и постоянные логистические проблемы сужают физический рынок меди, создавая ценовой пол под текущими уровнями. Помимо краткосрочных факторов предложения, структурные драйверы спроса остаются актуальными. Распространение электромобилей на основных рынках требует значительно большего объема меди на один автомобиль по сравнению с внутренним сгоранием. Одновременно модернизация электросетей и развитие инфраструктуры возобновляемой энергии требуют дополнительного потребления меди. Продолжение курса Китая на электрификацию и альтернативные источники энергии дополнительно подтверждают этот многолетний спрос.

Перезапуск Grasberg: устранение производственных препятствий

Индонезийская шахта Grasberg компании Freeport столкнулась с операционными сбоями, которые временно ограничили объемы производства. Эти производственные узкие места парадоксально усилили дефицит меди на рынке, поддерживая ценовую динамику. Однако руководство активно реализует комплексную стратегию перезапуска, направленную на нормализацию пропускной способности.

Компания начала подземное наращивание производства на Grasberg, ведутся работы по расширению флотации. Более того, в 2024 году Freeport завершила строительство нового плавильного завода в Восточной Яве, и ожидается, что к концу 2025 года он выйдет на полную эксплуатационную мощность. Эта инвестиция в индонезийский плавильный завод решает вопросы гибкости производства и устойчивости цепочек поставок. Кроме того, компания продвигает разработку рудоносного тела Kucing Liar в рамках более широкого района Grasberg, с планами начать производство уже в 2030 году.

Инвестиционная перспектива: текущая позиция

Freeport-McMoRan в настоящее время занимает рейтинг Zacks #3 (Hold). Инвесторам следует учитывать, что у конкурентов в секторе базовых материалов более высокие рейтинги доверия, некоторые золотодобывающие и горнодобывающие компании имеют рейтинг #1 and #2. Эти альтернативные активы имеют свои фундаментальные сценарии, включая ускорение оценки роста прибыли и значительный рост цен на акции при длительных сроках владения.

Сочетание краткосрочного роста цен на медь, структурных драйверов электрификации и скорого нормализации производства на Grasberg создает мультикаталитическую среду для Freeport-McMoRan. Участники рынка продолжают переоценивать возможные последствия для оценки по мере того, как эти операционные и товарные факторы закрепляются.