Позиции 'шорт' и 'лонг': Основное руководство по торговле криптовалютами

Необходимое введение в основные концепции

Когда кто-то начинает исследовать мир криптовалют и трейдинга, он неизбежно сталкивается с довольно сложным техническим лексиконом. Среди наиболее часто встречающихся терминов — ‘short’ и ‘long’, выражения, которые постоянно звучат в любой беседе между трейдерами. Но что такое short в трейдинге? И что именно означают эти слова? Этот анализ направлен на прояснение этих вопросов и предоставление практического понимания того, как работают эти операции на практике.

Краткий обзор истории этих терминов

Хотя трудно точно определить, когда впервые появились ‘short’ и ‘long’, есть подтверждения их публичного использования в январе-июне 1852 года в журнале The Merchant’s Magazine and Commercial Review. Этимологические корни этих терминов связаны с их применением на рынках: операция, направленная на получение прибыли от роста цены, обычно требует значительного времени ожидания, отсюда термин ‘long’ (длинный на английском). В отличие от этого, операции, рассчитанные на извлечение выгоды из падения цен, обычно осуществляются в более короткие сроки, поэтому их называют ‘short’ (короткий).

Понимание позиций покупки и продажи

По сути, ‘long’ и ‘short’ представляют собой два противоположных направления ставок на будущее поведение актива.

Когда трейдер открывает длинную позицию, он выражает доверие к росту стоимости этого актива. Механизм прост: он покупает инструмент по текущей рыночной цене, ожидает его повышения и затем продает по более высокой цене. Например, предположим, что трейдер считает, что определенный токен, который сейчас торгуется по $100, достигнет $150 в короткие сроки(. Стратегия заключается в покупке его сейчас и ожидании этого момента. Прибыль будет равна разнице между двумя ценами.

Короткие позиции работают по обратной логике. Трейдер предполагает переоценку актива и будущий спад его стоимости. Чтобы реализовать такую стратегию без владения активом, он берет заем у биржи, сразу продает его по текущей цене и ожидает снижения стоимости. Когда это происходит, он выкупает ту же сумму по более низкой цене и возвращает заем. Предположим, кто-то верит, что биткоин снизится с $61,000 до $59,000. Он берет в долг один биткоин, сразу продает его за $61,000, ожидает падения и выкупает за $59,000. Оставшиеся $2,000 )после вычета комиссий за заем( станут его прибылью.

Хотя этот процесс кажется сложным и трудоемким, на практике он выполняется автоматически и почти мгновенно на современных торговых платформах, оставаясь скрытым для конечного пользователя, который просто нажимает кнопки для открытия и закрытия позиций.

Язык рынка: Быки против Медведей

Индустрия разработала особую номенклатуру для классификации участников рынка по их ориентации. Термины ‘быки’ и ‘медведи’ выходят за рамки трейдинга и широко распространены в обсуждениях финансовых рынков.

‘Быки’ — это трейдеры, придерживающиеся бычьего взгляда на рынок или конкретные активы. Эти трейдеры открывают длинные позиции, покупая активы и создавая спрос, что теоретически способствует росту цен. Название происходит от метафорического образа быка, толкающего свои рога вверх.

‘Медведи’ — это те, кто ожидает падения цен и открывает короткие позиции, продавая активы и влияя на их снижение. Этот термин связан с образом медведя, наносящего удар вниз лапами. Эти два архетипа породили выражения, такие как ‘бычий рынок’ )bull market( для периодов роста и ‘медвежий рынок’ )bear market( для периодов спада.

Стратегии защиты с помощью хеджирования

Хеджирование )hedging( — это сложная техника управления рисками, которая напрямую связана с концепциями ‘short’ и ‘long’. Ее основная цель — минимизировать потенциальные убытки в случае неблагоприятных движений цен.

Рассмотрим трейдера, который покупает биткоин, ожидая его роста, но осознает возможность непредвиденного падения из-за внешних событий. Хотя он не уверен, что такое событие произойдет, он может использовать хеджирование для ограничения убытков. Самый простой и популярный способ — открыть противоположные позиции одновременно.

Например: трейдер открывает длинную позицию по двум биткоинам, чтобы воспользоваться ожидаемым ростом. Одновременно он открывает короткую позицию по одному биткоину для защиты. Если цена вырастет с $30,000 до $40,000, расчет будет таким: )2-1( × )$40,000 - $30,000( = $10,000 прибыли.

В неблагоприятном сценарии, если цена упадет до $25,000, результат будет: )2-1( × )$25,000 - $30,000 = -$5,000. Обратите внимание, что хеджирование сократило убытки вдвое по сравнению с открытой позицией по двум биткоинам. Цена этого «страховки» — также снижение потенциальной прибыли вдвое.

Распространенная ошибка начинающих трейдеров — считать, что противоположные позиции одинакового объема полностью устраняют риск. На самом деле, эта стратегия лишь позволяет компенсировать прибыль одной операции убытками другой, а при учете комиссий и операционных затрат итоговая сумма становится отрицательной.

Роль фьючерсных контрактов

Фьючерсы — это производные инструменты, позволяющие получать доход от изменений цен без необходимости владения базовым активом. Именно эти контракты позволяют открывать короткие и длинные позиции, получать прибыль даже при падении цен, чего невозможно на обычном спотовом рынке.

В экосистеме криптовалют преобладают два типа: бессрочные фьючерсы и фьючерсы с датой ликвидации. Бессрочные не имеют срока истечения, позволяя держать позиции бесконечно. Фьючерсы с датой ликвидации предполагают, что при закрытии сделки актив не передается, а только разница между его стоимостью при открытии и закрытии, выраженная в определенной валюте.

Для длинных позиций используют контракты на покупку фьючерсов, для коротких — контракты на продажу. Оба устанавливают заранее определенную цену исполнения. Кроме того, большинство платформ взимают плату за финансирование каждые несколько часов, которая отражает разницу между ценой актива на спотовом рынке и на рынке фьючерсов.

Критические риски: Ликвидация

Ликвидация происходит, когда платформа принудительно закрывает позицию трейдера, использующего маржу или заемные средства. Это событие обычно вызывается резкими движениями цен, когда доступный залог оказывается недостаточным для поддержки позиции.

Перед автоматической ликвидацией биржа отправляет предупреждение — ‘margin call’, требуя от трейдера внести дополнительные средства. Если трейдер не реагирует своевременно, и цена достигает критического уровня, платформа закрывает позицию без согласия.

Избежать ликвидации можно только при наличии двух ключевых навыков: разумного управления рисками и постоянного мониторинга нескольких открытых позиций одновременно.

Оценка преимуществ и недостатков

Длинные позиции имеют более плавную кривую обучения, так как повторяют поведение покупки на традиционном спотовом рынке. Короткие позиции, напротив, работают по более абстрактной и часто противоинтуитивной логике, а падения цен обычно более неожиданны и стремительны, чем рости.

Дополнительный фактор — многие трейдеры используют кредитное плечо для увеличения доходности. Однако заемные средства создают ситуацию «двойного остриё»: они увеличивают как прибыль, так и убытки, и требуют постоянного контроля уровней залога, чтобы избежать неожиданных ликвидаций.

Итоговые размышления

Управление длинными и короткими позициями — это центральный столп любой продвинутой торговой стратегии. В зависимости от своих прогнозов относительно будущего поведения цен, трейдеры могут делать ставки на рост или падение. Этот выбор также определяет их принадлежность к категориям ‘быки’ или ‘медведи’, в зависимости от преобладающей ориентации.

Производные инструменты, особенно фьючерсы, позволяют реализовать эти стратегии без владения базовыми активами, открывая возможности получать прибыль в любом направлении рынка. Кредитное плечо увеличивает эти возможности, но также и риски. Владение этими инструментами требует не только теоретического понимания, но и практического опыта и дисциплины в управлении рисками.