За последнюю неделю глобальные рынки столкнулись с двумя основными движущими силами. С одной стороны, обострение геополитической ситуации в Латинской Америке, в частности нестабильность в Венесуэле, которая является одним из крупнейших мировых производителей золота, напрямую повысила спрос на защитные активы, и институциональные инвестиции непрерывно поступают. С другой стороны, ожидания снижения ставки ФРС продолжают расти — согласно данным CME по фьючерсам на федеральные фонды, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в марте уже достигла 47.1%, а представители ФРС заявляют, что инфляционное давление ослабло и есть достаточный запас для снижения ставки. Эти изменения в ожиданиях политики явно снизили издержки на удержание золота.

С более долгосрочной точки зрения, факторы, поддерживающие золото, довольно устойчивы. За первые три квартала этого года центральные банки по всему миру приобрели в общей сложности 634 тонны золота, что, несмотря на некоторый спад по сравнению с прошлым годом, все равно значительно превышает средний уровень за последние десять лет; одновременно, глобальные ETF на золото за год показали чистый приток более 700 тонн, а внутренние ETF на золото увеличили свои позиции до 247 тонн. Стоит отметить, что в начале января может возникнуть волна пассивных продаж, вызванная ежегодной ребалансировкой, объем которой может достигнуть сотен миллиардов юаней, но по историческому опыту такие распродажи обычно являются краткосрочными техническими колебаниями, серебро пострадает сильнее, а среднесрочный и долгосрочный восходящий тренд золота останется неизменным.

Что касается операций, то уровни около 4380 и 4384 являются хорошими точками для входа, целевые уровни — 4405 и 4410.