Япония только что подняла доходность 10-летних государственных облигаций на 5 базисных пунктов до 2.12%, что является самым высоким уровнем с 1999 года. Это довольно значительный шаг на рынке, который десятилетиями характеризовался сверхнизкими ставками.

Почему это важно? Когда доходность JGB растет, это обычно сигнализирует о смене ожиданий относительно инфляции, роста или политики центрального банка. Более высокие ставки в Японии оказывают влияние на глобальные рынки — облигации становятся более привлекательными по сравнению с акциями, и такая переоценка может повлиять на потоки капитала в рисковые активы, включая криптовалюты.

Мы уже видели подобные сценарии ранее: по мере того, как традиционные фиксированные доходы становятся более конкурентоспособными, часть институциональных инвестиций перераспределяется из цифровых активов. С другой стороны, если этот рост доходности отражает реальный экономический импульс в Японии, это может поддержать более широкий настрой на риск.

Достижение 26-летнего максимума заслуживает внимания. Оно показывает, что среда доходности в Японии нормализуется после лет контроля кривой доходности и политики стимулирования. Будет интересно наблюдать, станет ли это структурным сдвигом или временным скачком — особенно если другие крупные экономики последуют за этим. Макроэкономическая картина важнее, чем когда-либо, когда речь идет о том, куда пойдет следующий поток капитала.