Ликвидностные приливы меняют направление. 2026 год — это не просто календарный год, а ключевой момент, который может изменить глобальную структуру потоков капитала.

США сталкиваются с волной крупномасштабных погашений долгов. Официальные данные показывают, что к 2026 году сумма обращающихся в США государственных облигаций достигнет 4,1 трлн долларов. Если учесть рефинансирование краткосрочных казначейских векселей и местных долгов, общий объем потребности в рефинансировании может составить от 7 до 12 трлн долларов. Этот огромный долговой прессинг подобен айсбергу, плавающему над глобальными рынками капитала: его таяние не только потрясет традиционную финансовую систему, но и станет серьезным испытанием для рынка криптовалют.

**Как долговое давление влияет на крипторынок?**

Это отличается от цикла повышения ставок 2022 года. Тогда он был направлен на сдерживание инфляции через снижение спроса. А в 2026 году рефинансирование долгов по сути представляет собой "жестко обеспеченный ловушку ликвидности" — правительство США должно будет массово выпускать новые облигации для погашения старых долгов и покрытия дефицита бюджета.

В условиях высоких ставок новые государственные облигации требуют более высокой доходности, чтобы привлечь инвесторов. Это вызовет два цепных реакции:

Во-первых, крупные объемы капитала начнут массово уходить из рискованных активов. Криптовалюты, акции и другие высокорискованные активы потеряют привлекательность, инвесторы массово переключатся на более безопасные и стабильные инструменты, такие как американские облигации. Это классический эффект "кровопускания" — ликвидность будет вытягиваться из рынка.

Во-вторых, давление на федеральный бюджет еще больше усилится. Ожидается, что ежегодные расходы на проценты по долгам США превысят 1 трлн долларов, что поглотит значительную часть доходов правительства. В такой ситуации Федеральная резервная система, возможно, будет вынуждена вмешаться вновь, но это только усугубит инфляционные риски и обесценивание валюты в будущем.

Крипторынок стоит на грани. Проекты, зависящие от мягкой ликвидности, окажутся первыми под ударом, тогда как активы с сильными фундаментальными основаниями смогут пройти через этот кризис, что создаст как риски, так и возможности для дифференциации.