Японский центральный банк и его председатель Уэда Кадзуо недавно сделали заявления, вызвавшие интерес рынка: при соответствии экономических и ценовых данных ожиданиям, банк готов постепенно повышать ставки. Это не просто очередная корректировка политики, а сигнал о том, что главный центральный банк, придерживающийся сверхмягкой денежно-кредитной политики, — это последний в мире, который готов к существенному развороту.

Почему это важно? Долгосрочная политика Японии по поддержанию отрицательных процентных ставок и сверхмягкой денежно-кредитной политики фактически делает страну ключевым узлом глобальных потоков капитала. Как только этот "кран" начнет закрываться, могут последовать цепные реакции.

Первое — обратное движение арбитражных сделок. Если иена укрепится, то средства, заимствованные в иенах для инвестиций в глобальные активы с высокой доходностью, начнут постепенно возвращаться. Второе — распространение региональных настроений. Изменения в политике, как важного центра азиатской экономики и источника ликвидности, неизбежно повлияют на риск-аппетит и распределение капитала по всему региону. Третье — прямое воздействие на рынок криптовалют. Активы с высокой волатильностью чаще всего испытывают наибольший стресс при изменениях в ожиданиях ликвидности, и такие основные криптовалюты, как BTC, ETH и BNB, могут первыми пострадать.

Главный вопрос сейчас: насколько быстро будет повышаться ставка? Когда действительно произойдет этот потенциальный "черный лебедь"? Уменьшается ли скрытая прибыль от глобальной ликвидности?

Направление цен на BTC, ETH, BNB и другие активы в значительной степени зависит от синхронного развития политики глобальных центральных банков. В краткосрочной перспективе, если арбитражные средства массово вернутся в иену, крипторынок может столкнуться с давлением сокращения ликвидности. Однако долгосрочные последствия политики и реакции рынка требуют дальнейшего наблюдения.