В первую неделю нового года глава Банка Японии Кадзуо Уэда послал чёткий сигнал рынку, что повышение процентных ставок будет продолжаться до тех пор, пока цены и экономические показатели соответствуют ожиданиям. Звучит чётко, но сложность этого выходит за рамки воображения.

В своей речи перед банковским сектором он подчеркнул, что внешние потрясения (такие как угроза американских тарифов) не изменят курс Банка Японии — если данные это подтверждают, повышение процентных ставок придётся ускорять. Политическая ставка выросла до 0,75% в прошлом месяце, что является максимумом за 30 лет. Это звучит агрессивно, но вот в чём поворот: реальные процентные ставки всё ещё находятся в отрицательной зоне, поскольку инфляция превышала целевой показатель Банка Японии в 2% почти четыре года подряд.

На уровне данных доходность 10-летних казначейских облигаций недавно стремительно выросла до 2,125%, что также является 27-летним максимумом. Иена стремительно падает, что привело к росту импортных затрат и увеличению инфляционного давления. Некоторые члены центрального банка начали выступать за идею «стабильного повышения процентных ставок».

Вопрос в том: является ли это обычным циклом нормализации политики или предвестником надвигающегося лопания какого-то пузыря в финансовой системе? Министр финансов Сацуки Катаяма также выступил в то же время, заявив, что Япония находится на критическом этапе для преодоления дефляции и движения к росту. Но может ли эта ставка действительно выиграть? Для таких активов, как BTC и ETH, цикл повышения процентных ставок в Японии означает, что рискованные активы могут подвергнуться переоценке.