Криптовалюты DePIN: Какие децентрализованные инфраструктурные проекты действительно лидируют?

Реальность рынка DePIN: за пределами хайпа

Сектор Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) меняет наше представление о сервисах на базе блокчейна. Общая рыночная капитализация превышает $32 миллиард и прогнозируется рост до $3,5 трлн к 2028 году, что делает DePIN одним из наиболее привлекательных долгосрочных сценариев в криптоиндустрии. Однако, с учетом коррекции рынка 2024-2025 годов, которая выявила проекты с реальной устойчивостью, для понимания ситуации необходимо смотреть за рамки первоначальных обещаний.

DePIN объединяет цифровые возможности блокчейна с реальной инфраструктурой — от беспроводных сетей до энергетических сетей, систем хранения данных и вычислительных мощностей. Магия заключается в токенизированных стимулах: участники получают вознаграждение за обеспечение работы этих распределенных сетей своими ресурсами. Это очень простая идея, которая на практике оказывается чрезвычайно сложной для масштабирования.

Почему DePIN важен: основное ценностное предложение

В отличие от традиционной инфраструктуры, требующей больших начальных инвестиций и централизованного контроля, проекты DePIN демократизируют участие. Любой с неиспользуемым оборудованием — будь то GPU, объем хранения или пропускная способность — может внести вклад и заработать. Это переводит инфраструктуру из модели «строить-и-владеть» в модель «участвовать-и-получать вознаграждение».

Ключевые особенности, стимулирующие принятие:

• Неподвижность блокчейна: создание прозрачных, проверяемых записей транзакций
• Автоматизация смарт-контрактами: исключение посредников в управлении инфраструктурой
• Токенизированные стимулы: согласование интересов участников для роста сети
• Кросс-чейн совместимость: возможность интеграции проектов DePIN в разные блокчейн-экосистемы

Вычисления и ИИ: где DePIN становится серьезным

Bittensor (TAO) – Игра на рынке ИИ

Bittensor применяет концепцию DePIN к искусственному интеллекту. Сеть функционирует как пиринговый рынок, где модели машинного обучения сотрудничают, а участники зарабатывают TAO-токены в зависимости от вклада. Вместо централизованной разработки ИИ у нескольких технологических гигантов, Bittensor распределяет ее по всему миру.

Проект достиг значительных успехов в 2024 году с внедрением таких решений, как Proof of Intelligence и Decentralized Mixture of Experts, что позволило торговать более сложными ИИ-сервисами. В начале января 2026 года TAO торгуется по $261,60 с рыночной капитализацией $2,51 млрд, хотя за последний год токен снизился на 53,12% — это отражение общего коррекционного тренда в крипто, а не фундаментальных проблем.

В будущем дорожная карта Bittensor предполагает расширение за пределы текущих приложений ИИ, ориентируясь на корпоративный сегмент, где децентрализованные услуги машинного обучения могут реально конкурировать с централизованными решениями.

Internet Computer (ICP) – Мировой компьютер

Internet Computer пытается реализовать амбициозную идею: полностью децентрализованный «мировой компьютер» для размещения веб-приложений и сервисов прямо на блокчейне без традиционной облачной инфраструктуры. Разработанный DFINITY, ICP позиционируется как инфраструктурный слой для Web3, предлагая масштабируемые децентрализованные вычисления.

Обновления ICP в 2024 году (Tokamak, Beryllium, Stellarator) были сосредоточены на повышении производительности сети и улучшении опыта разработчиков. Сейчас платформа поддерживает разнообразные приложения — от DeFi до социальных платформ, полностью работающих на блокчейне. Однако текущая цена $3,19 и рыночная капитализация $1,74 млрд — это значительный откат от предыдущих максимумов, снижение на 73,96% за год.

Главная проблема: убедить разработчиков и пользователей строить на ICP, когда такие цепочки, как Ethereum и Solana, предлагают более глубокую ликвидность и большую аудиторию. Преимущество ICP — в его философии: по-настоящему безсерверная, цензуроустойчивая инфраструктура, которая может заинтересовать приложения, ориентированные на приватность.

Решения для хранения данных: слой постоянства

Filecoin (FIL) – Децентрализованное хранилище данных

Filecoin обеспечивает пиринговое хранение данных, создавая открытый рынок, где провайдеры и клиенты взаимодействуют напрямую. Пользователи платят провайдерам за хранение файлов; провайдеры зарабатывают FIL за подтверждение целостности данных со временем.

Запуск виртуальной машины Filecoin (FVM) в 2024 году был важным событием, открывшим новые возможности для смарт-контрактов и управления залогами. Это подтолкнуло общий заблокированный объем (TVL) выше $200 миллиона. Однако сам FIL испытывает трудности: в январе 2026 года торгуется по $1,47 после достижения $11,47 в марте 2024. Рынок переоценивал перспективы Filecoin как «слоя хранения Web3», и это вызывает вопросы о его токеномике.

Arweave (AR) – Постоянное хранилище данных

В отличие от временных контрактов Filecoin, Arweave использует технологию «blockweave» для обеспечения по-настоящему постоянного хранения данных. Механизм консенсуса (SPoRA) требует, чтобы майнеры доказывали доступ к случайным историческим блокам, стимулируя долгосрочное сохранение данных.

Обновление протокола AR в ноябре 2024 года (версия 2.8) повысило эффективность и снизило энергопотребление, уменьшив издержки майнеров. При цене $3,88 за токен и рыночной капитализации $254,29 млн AR снизился на 80,01% за год, однако технологический подход к постоянному хранению остается концептуально обоснованным. Вопрос в принятии рынком — оправдывает ли экономическая модель децентрализованного постоянного хранения свои затраты.

Визуализация и ресурсы GPU: использование неиспользуемого оборудования

Render Network (RENDER) – Рынок GPU-вычислений

Render связывает создателей, нуждающихся в 3D-рендеринге, с пользователями, обладающими неиспользуемой мощностью GPU. Монетизируя неиспользуемые вычислительные ресурсы, RENDER демократизирует доступ к высокопроизводительному рендерингу, ранее требовавшему дорогостоящей инфраструктуры.

Переход платформы в 2024 году с Ethereum на Solana повысил скорость транзакций. В настоящее время RENDER торгуется по $2,08 с рыночной капитализацией $1,08 млрд (снижение на 74,18% за год), что отражает как рыночные коррекции, так и вопросы о масштабируемости независимых GPU-сетей по сравнению с облачными решениями вроде AWS.

Данные и индексирование: делая блокчейн читаемым

The Graph (GRT) – Децентрализованное индексирование данных

The Graph решает важную инфраструктурную задачу: делает данные блокчейна доступными для запросов. Позволяя разработчикам создавать субграфы — открытые API для данных блокчейна — The Graph стал важной инфраструктурой для разработчиков децентрализованных приложений.

По состоянию на январь 2026 года GRT имеет рыночную капитализацию $425,02 млн (снижение на 83,39% за год), проходя через значительную медвежью фазу. Однако дорожная карта проекта на 2025 год — фокус на World of Data Services, расширение возможностей разработчиков и устойчивость протокола — свидетельствует о зрелости продукта, а не о его умирании.

Беспроводные сети и IoT: физическая основа сети

Helium (HNT) – Децентрализованный 5G

Helium выбрал нестандартный путь: создание реальной инфраструктуры для IoT. Пользователи разворачивают Hotspots, обеспечивающие беспроводное покрытие и автоматически добывающие HNT. Сейчас сеть работает на Solana, что повышает масштабируемость.

Токены подсетей (IOT, MOBILE) диверсифицировали экосистему, позволяя конкретным сетевым активностям иметь собственные стимулы. HNT имеет рыночную капитализацию около $990 миллиона, несмотря на значительное снижение за год.

Theta Network (THETA) – Инфраструктура доставки видео

Theta переосмысливает видеотрансляции, позволяя пользователям делиться пропускной способностью и вычислительными ресурсами, повышая качество и снижая затраты на доставку контента. Двухтокеновая система (THETA для управления, TFUEL для транзакций) стимулирует участие.

Внедрение EdgeCloud расширяет возможности Theta за пределы видео и в область общего edge computing. Однако THETA сейчас стоит $297,90 млн (с снижением на 87,92% за год), что ставит под сомнение предположения о корпоративном внедрении инфраструктуры, управляемой сообществом.

IoTeX (IOTX) – IoT-блокчейн слой

IoTeX использует консенсус Roll-DPoS для обеспечения высокой пропускной способности и низкой задержки, идеально подходящей для взаимодействия «машина с машиной». Запуск IoTeX 2.0 в 2024 году представил DePIN Infrastructure Modules (DIMs), обеспечивающие стандартизированные возможности для проектов DePIN.

Более 230 децентрализованных приложений и 50+ проектов DePIN свидетельствуют о глубине экосистемы. Однако рыночная капитализация IOTX в $74,73 млн (снижение на 81,08% за год) отражает текущий скептицизм рынка по поводу экономики инфраструктуры IoT.

Монетизация данных: вознаграждение за вклад пользователей

Grass Network (GRASS) – Краудсорсинг данных для обучения ИИ

Grass позволяет пользователям зарабатывать на неиспользуемой пропускной способности, участвуя в сборе данных для ИИ. Запуск узлов Grass позволяет сети собирать публичные данные из интернета для обучения ИИ, превращая это в пассивный доход.

Запущен с крупным аирдропом (100 миллионами токенов 1,5 миллионам кошельков в октябре 2024), GRASS вырос до $600 миллионной рыночной капитализации благодаря энтузиазму сообщества — хотя данные о торговле не включены в предоставленное обновление, что говорит о том, что токен все еще устанавливает цену.

JasmyCoin (JASMY) – Суверенитет данных IoT

JasmyCoin, основанный бывшими руководителями Sony, стремится создать децентрализованный рынок данных для устройств IoT. Пользователи сохраняют контроль над личной информацией, обеспечивая безопасный обмен данными, подтвержденный блокчейном.

Рыночная капитализация JASMY в $336,03 млн снизилась на 82,88%, однако фокус проекта на суверенитете данных — особенно актуально в условиях растущих опасений по поводу приватности — дает концептуальные преимущества. Стратегические партнерства с производителями оборудования могут подтвердить эффективность этого подхода.

Новые платформы: следующая волна

Shieldeum (SDM) – Кибербезопасность Web3

Shieldeum сочетает принципы DePIN с кибербезопасностью, используя профессиональные серверы для хостинга приложений, шифрования и обнаружения угроз. Токен SDM стимулирует операторов узлов и обеспечивает управление DAO.

В 2024 году Shieldeum расширился на Windows, Mac, Linux, Android и iOS, получив $2 миллион финансирования для тестирования сети. Планируется запуск Layer-2 блокчейна BNB для оптимизации работы узлов.

Коррекция рынка: что она показывает

Большинство крупных монет DePIN снизились на 50-87% от недавних максимумов. Это не обязательно медвежий сигнал — это прояснение ситуации. Рынок отделяет настоящие инфраструктурные проекты с реальной экономикой от хайповых сценариев.

Проекты, которые переживут этот медвежий цикл, скорее всего, решают реальные проблемы: постоянное хранение данных (Arweave), индексирование данных (The Graph), беспроводная связь (Helium). Проекты, испытывающие трудности с юнит-экономикой или внедрением — такие как некоторые GPU-маркетплейсы — столкнутся с более сложными вопросами о долгосрочной жизнеспособности.

Проблемы внедрения DePIN

Техническая интеграция остается сложной — надежное соединение децентрализованных протоколов с физическими активами сложнее, чем кажется по белым книгам. Неопределенность регулирования в области инфраструктуры, хранения данных и стимулов токенов создает риски соответствия. Для принятия рынка необходимы доказательства экономических преимуществ и надежности по сравнению с централизованными решениями.

Самое важное: дизайн стимулов токенов остается нерешенной задачей. Многие проекты DePIN испытывают трудности с переходом от «поддержки за счет эмиссии токенов» к «экономически самодостаточным моделям». Когда токены перестанут быть сильно инфляционными, останутся ли участники заинтересованными в участии?

Реалистичный прогноз для крипто-коинов DePIN

Рыночная капитализация в $32 миллиард — реальна, но многие проекты еще на три-пять лет от определения, действительно ли их инфраструктурная гипотеза работает в масштабах. Следующая фаза выделит:

• Инфраструктуру, которая действительно дешевле или лучше централизованных решений (хранение, беспроводная связь)
• Инфраструктуру, которая требует постоянных субсидий для конкуренции (многие GPU/вычислительные решения)
• Инфраструктуру, которую реально можно построить с существующими технологиями против vaporware

Проекты, решающие реальные проблемы — постоянное хранение данных, децентрализованная связь, масштабируемое индексирование — заслуживают внимания. Но важно оценивать их по конкретной экономике, а не только по энтузиазму сектора DePIN.

Основные выводы

1. DePIN остается концептуально обоснованным, но практически реализуемым с трудом
2. Текущие рыночные цены отражают скептицизм, а не полное отрицание проектов
3. Дифференциация важна: хранение и беспроводная связь имеют более ясные сценарии, чем некоторые альтернативы
4. Экономика важнее видения: устойчивые проекты требуют жизнеспособных моделей токенов, а не постоянной инфляции
5. Долгосрочные перспективы: DePIN, вероятно, будет важен к 2028 году, но какие конкретные проекты выживут — вопрос действительно неопределенный

Революция DePIN может быть реальной — но она, скорее всего, займет больше времени и пойдет по разным путям, чем предполагает текущий хайп.