Гонка цифровых валют: почему CBDC важнее, чем когда-либо

Разделение централизованности: понимание того, что отличает CBDC

Финансовый мир стоит на распутье. С одной стороны, цифровые валюты центральных банков (CBDC) представляют собой попытку правительств модернизировать монетарные системы с помощью цифровых денег, контролируемых государством. С другой — криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, свободно функционируют на децентрализованных сетях без центрального управляющего органа.

CBDC по сути являются цифровыми версиями национальной фиатной валюты, выпускаемой и регулируемой центральными банками с полным контролем над предложением и распределением. В отличие от криптовалют, ориентированных на анонимность, CBDC по своей природе отслеживаемы — это дает центральным банкам беспрецедентные инструменты денежно-кредитной политики, одновременно вызывая опасения по поводу конфиденциальности у пользователей.

Как на самом деле работают CBDC (И Почему блокчейн не всегда задействован)

Здесь начинается самое интересное: не все CBDC используют блокчейн. В то время как некоторые страны применяют технологию блокчейн для своих цифровых валют, другие выбирают системы распределенного реестра, функционирующие по схожим принципам, но без привязки к блокчейну. Эта гибкость важна, потому что позволяет странам адаптировать инфраструктуру цифровых валют под местные нужды.

Механизм прост — CBDC токенизируют национальную валюту в цифровой форме, что обеспечивает мгновенное урегулирование сделок и снижение транзакционных издержек. Однако эта эффективность сопровождается одним условием: регионы с недостаточной цифровой инфраструктурой могут столкнуться с трудностями в участии, создавая новые формы финансовой исключенности вместо её устранения.

Настоящие победители: кто выигрывает от CBDC?

Финансовые институты сталкиваются с вызовом. CBDC кардинально меняют работу банков. Уменьшая роль посредников в платежных процессах, они угрожают традиционной банковской марже, одновременно предоставляя центральным банкам детальный контроль над денежной политикой — процентные ставки, инфляция и денежная масса становятся программируемыми.

Для людей и предприятий в регионах с низким уровнем банковской инфраструктуры CBDC представляют реальную возможность. В пилотном проекте CBDC Индии к середине 2023 года было скачано 1,3 миллиона приложений, а 300 000 торговых точек приняли их, что демонстрирует реальный спрос на цифровой финансовый доступ. Между тем, Sand Dollar на Багамах — первая в мире национальная CBDC, запущенная в 2020 году — оказалась незаменимой после природных катастроф, позволяя осуществлять транзакции, когда традиционная инфраструктура не работала.

CBDC против стейблкоинов: частное против публичного денег

Оба варианта — цифровые валюты, но служат разным целям. CBDC — это государственные и управляемые; стейблкоины, такие как PYUSD от PayPal, — частные, обеспеченные резервами, предназначенные для минимизации волатильности. Различие важно для инвесторов, ищущих стабильность без государственного надзора, хотя регуляторные рамки по всему миру остаются фрагментарными.

Глобальное внедрение CBDC: от мечты к реальности

Тенденция впечатляет. В мае 2020 года только 35 стран исследовали возможность внедрения CBDC. Сегодня 130 государств активно работают над этим, 19 из них — в стадии продвинутой разработки.

Китай не стал ждать. Он запустил цифровой юань (e-CNY) на национальном уровне во время Олимпийских игр 2022 в Пекине, став первой крупной экономикой, внедрившей CBDC по всей стране. Сейчас Пекин ориентируется на международное расширение, позиционируя цифровой юань как инструмент трансграничных расчетов.

Бразилия официально назвала свою CBDC “DREX”, пилотные программы используют технологию распределенного реестра для межбанковских сделок оптового уровня. Полный запуск планируется к концу 2024 года.

Австралия — Совместный банк и группа ANZ тестируют eAUD в рамках пилотной программы Банка резервов, исследуя практическое применение вместе с финтех-партнерами.

Индия запустила пилотные проекты розничных CBDC в октябре 2022 года, превзойдя первоначальные прогнозы по принятию и продемонстрировав высокий спрос на рынке развивающихся стран.

Вопрос стабильности: почему ценность важна

Это ахиллесова пята криптовалют — известная волатильность Bitcoin и Ethereum делает их неподходящими для повседневных расчетов. CBDC, привязанные к национальной фиатной валюте, обеспечивают предсказуемость цен. Однако эта стабильность достигается ценой отсутствия спекулятивных доходов, привлекающих криптоинвесторов.

Заменят ли CBDC криптовалюты? Идеологический ответ — нет

Вот основная правда: замена децентрализованных криптовалют потребовала бы отказа от их основной философии. CBDC созданы для усиления государственного контроля над деньгами; криптовалюты — для обхода этого контроля. Эти системы служат несовместимым идеологиям.

Но сосуществование? Это реально. CBDC обеспечивают регуляторные рамки и стабильность; криптовалюты — децентрализацию и сопротивление цензуре; стейблкоины — мост между ними; фиатные валюты — сохраняют обратную совместимость. Вместо замены ожидайте диверсифицированную монетарную экосистему, в которой все четыре системы работают одновременно, каждая — для удовлетворения различных потребностей пользователей и уровня риска.

Вопрос наличных: CBDC не скоро уничтожат физические деньги

Несмотря на цифровые удобства, полное замещение валюты сталкивается с реальными препятствиями. Недостаточный уровень цифровой грамотности, опасения по поводу конфиденциальности, кибербезопасность и инфраструктурные ограничения — особенно в сельских и отдаленных районах — гарантируют сохранение наличных еще на десятилетия.

Большая картина: запутанное цифровое будущее денег

CBDC — это настоящее инновационное решение, а не просто цифровая версия существующих систем. Они — инструменты финансовой инклюзии, точности монетарной политики и модернизации инфраструктуры. Но они не панацея. Технические уязвимости, регуляторная фрагментация и идеологическая привлекательность децентрализованных альтернатив означают, что будущее денег не будет однородным.

Вместо этого ожидайте параллельных систем. CBDC управляют официальными транзакциями под контролем центральных банков. Криптовалюты служат пользователям, требующим финансового суверенитета. Стейблкоины привлекают тех, кто хочет сочетать доступность криптовалют с предсказуемостью фиатных денег. Традиционные наличные сохранятся там, где цифровая инфраструктура недостаточна.

Это не нулевая сумма — это финансовое плюрализм. По мере эволюции этих систем они будут конкурировать, дополнять друг друга и иногда поглощать отдельные кейсы использования. Настоящее новшество заключается не в доминировании какой-либо одной системы, а в том, что пользователи получат реальный выбор в том, как хранить, переводить и сохранять ценность в все более цифровом мире.