Недавно я ознакомился с данными о притоке глобальных цифровых активов в 2025 году, общий объем составляет 472 миллиарда долларов. На первый взгляд кажется, что это ниже пиковых значений прошлого года, и многие начинают говорить о спаде. Но я внимательно проанализировал структуру данных и понял, что ситуация гораздо сложнее, чем кажется по поверхностным цифрам.

С другой стороны, происходит стратегическая миграция капитала, и этот рынок еще далек от пика.

**Снижение доли США — действительно ли это означает рецессию?**

Приток в США снизился на 12% по сравнению с прошлым годом, эта цифра кажется довольно болезненной. Но посмотрите, как идут дела в других регионах: Германия из потока вывода 4300万 сразу перешла в приток 25亿, а Канада из вывода 6亿 превратилась в приток 11亿. Это не мелкая корректировка, а настоящий взрыв. Что это означает? Регуляторное соответствие и институциональные стратегии разворачиваются по всему миру, и рынок уже не зависит исключительно от США. Новые объемы капитала в Европе и Канаде полностью могут компенсировать замедление в США. Это называется рыночной ротацией — признак здорового развития.

**Падение капитала в биткоине — действительно ли это сигнал к бычьему настроению?**

Приток в биткоин действительно снизился на 35%, эта цифра кажется пугающей. Но посмотрите на продукты, связанные с короткими позициями — всего приток составил 1.05亿, что очень мало, а общий активный управляемый объем (AUM) — всего 1.39亿. Что это говорит? Давление на продажу в основном исходит от краткосрочных арбитражеров и эмоциональных колебаний, а не от структурных медвежьих настроений. Больше данных на блокчейне подтверждают это — запасы на биржах продолжают сокращаться, крупные адреса китов накапливают активы, крупные держатели не сдают позиции. В текущем ценовом диапазоне уровень поддержки очень заметен.

**Как оценить текущую ситуацию?**

Мой подход — рассматривать макроэкономическую обстановку, данные на блокчейне и поток капитала в совокупности.

Краткосрочная перспектива: рынок должен переварить давление от коррекции биткоина, но логика ротации альткоинов не изменилась — если основные монеты держатся, у остальных есть шанс.

Среднесрочная перспектива: глобальные регуляторные капиталы продолжат поступать, рост в таких новых рынках, как Германия и Канада, станет ключевым драйвером в 2025 году.

Тактические рекомендации: при падениях не спешите полностью выводить средства, продолжайте регулярные инвестиции в проекты с хорошими фундаментальными показателями и соответствием регуляторным требованиям, а также сохраняйте гибкость в позициях, чтобы иметь возможность корректировать стратегию.

В заключение хочу сказать: бычий рынок всегда развивается в условиях разногласий. Само по себе данные не обманывают, но структура за ними требует времени, чтобы понять ее глубже.