В четвёртом квартале 2025 года наблюдается интересное явление — объём переводов на цепочке Ethereum стремительно вырос до 8 триллионов долларов, насколько преувеличена эта цифра? Это эквивалентно тому, что ВВП Швейцарии почти 10 раз в год.

Но вот в чём проблема. Количество ежедневных активных адресов превысило 10 миллионов, а количество переводов удвоилось по сравнению со вторым кварталом, но что насчёт цены валюты? Всё ещё стоит неподвижно. Это как держать горячую динамику, но не видеть движения роста цены акций — это неприятно.

**Почему это происходит? На самом деле это «парадокс инфраструктуры».**

Представьте себе Ethereum как одно из лучших мест в Манхэттене. За последние несколько лет сеть была перегружена, а тарифы были безумно высокими, и всем приходилось идти на второй этаж и в другие сети, чтобы играть. Но теперь всё иначе — дорога расширена, система оптимизирована, плавность транзакций значительно улучшилась, а комиссии за газ резко упали. Теоретически это должно быть к лучшему.

Но реальность жестока. Сейчас Ethereum находится в дилемме «малой прибыли и быстрого оборота». Эффективность онлайн-сети выросла в сто раз, но сетевая комиссия снизилась в тысячу раз. В результате объём трансфертов резко вырос, но доходы сокращались. Это противоречие постепенного прироста без увеличения дохода напрямую подавляет пространство роста цен на валюту.

**Так почему же старые деньги (крупные институты) всё ещё твёрдо ставят на Ethereum?**

Говоря прямо, с точки зрения финансовых гигантов, «консенсус» — самое жёсткое правило. Как бы ни были быстрыми и дешёвыми другие сети, если они не прошли экстремальные стресс-тесты на уровне сотен миллиардов долларов, учреждения не будут уверенно вкладывать в них реальные деньги. Если посмотреть на RWA (реальные активы на цепочке), 65% мировых активов работают на Eureum. Гиганты вроде BlackRock и Franklin не глупы — перед лицом триллионов долларов скорость — лишь плюс, а безопасность и консенсус — решающие факторы.

Данные здесь: в декабре количество ежедневных активных адресов превысило 10 миллионов, а количество ежедневных транзакций достигло 2,23 миллиона. Инфраструктура была отремонтирована до самого порога, и это лишь вопрос времени, когда приложение взорвётся. С моей точки зрения, сейчас настал момент, когда разрыв между «ценой» и «ценностью» достиг максимальной степени.

Но с другой стороны, если вы всё равно указали на него и разбогатеете за одну ночь, возможно, вы выбрали не тот путь. Реальная возможность заключается в том, что если вы планируете финансовые клиринговые права на следующие десять лет, Ethereum всё равно остаётся незаменимым.