Падение Bitcoin в год после халвинга: когда исторические модели встречаются с современными рынками

Впервые с момента появления Bitcoin ведущая криптовалюта завершила год после события халвинга с отрицательной доходностью. Сокращение предложения в апреле 2024 года, которое исторически вызывало 12-18 месяцев бычьего импульса, изначально казалось предсказуемым — BTC вырос до $126 000 в октябре, прежде чем войти в резкую коррекцию. Однако, закрыв 2025 год ниже цены открытия января, Bitcoin разрушил шаблон, который сохранялся на протяжении халвингов 2012, 2016 и 2020 годов.

Цикл в четыре года под давлением

Разрушение традиционного рыночного ритма Bitcoin вызвало серьезные обсуждения о том, применимы ли еще устоявшиеся торговые схемы. Цикл цен Bitcoin 2016 года, как и его предшественники, выигрывал от предсказуемых ограничений предложения, стимулирующих спрос. Сегодняшняя ситуация кардинально отличается.

Структура рынка претерпела значительные изменения. Институциональное внедрение через спотовые ETF, накопление корпоративных казначейств и алгоритмическая торговля теперь затмевают динамику, обусловленную розничными инвесторами, характерную для предыдущих циклов. Как отмечает аналитик Армандо Пантоджа, эти новые участники работают по другим правилам — институциональный капитал реагирует на макроэкономические условия, процентные ставки и регуляторные сигналы, а не на простые календари халвинга.

Bitcoin больше не торгуется изолированно. Этот актив созрел в макро-чувствительный инструмент, колеблющийся вместе с более широкими финансовыми рынками. Когда ликвидность сокращается глобально или усиливаются геополитические напряжения, BTC страдает независимо от механики предложения. Это представляет собой структурный сдвиг, которого старые модели циклов не предвидели.

Рост институциональных инвестиций и макроэкономические препятствия

В течение 2025 года Bitcoin сталкивался с противоречивыми силами. Вливания в ETF демонстрировали устойчивый интерес институциональных инвесторов, однако макроэкономическое давление постоянно оказывало давление на рисковые активы. Это расхождение — сильный спрос сталкивается с массовым снижением заемных средств — иллюстрирует новый режим торговли.

Долгосрочный наблюдатель отрасли Саймон Диксон подтверждает это, заявляя, что традиционный четырехлетний цикл устарел и что Bitcoin входит в неизведанную территорию. Механизм халвинга остается актуальным, но его влияние снизилось по мере диверсификации финансирования майнинга и эволюции сетевых динамик, выходящих за рамки чистой дефицитности предложения.

Цели по снижению и страх капитуляции

Пик в октябре на уровне $126 000 теперь кажется далеким, поскольку BTC снизился более чем на 30% в последующие месяцы. Текущая торговля около $92,70K вызвала предупреждения от аналитиков рынка, которые считают, что капитуляция еще не завершена.

Медвежьи комментаторы указывают на уровни $60 000-$70 000 как возможные зоны поддержки, утверждая, что цикл коррекции еще не завершен. Эта точка зрения основывается на предположении, что институциональные позиции все еще требуют «выброса», а доверие розничных инвесторов нуждается в настоящей капитуляции для восстановления настроений.

Закрытие 2025 года — это больше, чем статистическая аномалия; оно сигнализирует о том, что механизм определения цены Bitcoin кардинально изменился. Остается открытым вопрос, приведет ли эта перестройка к более сильным и устойчивым ралли или станет началом длительной диапазонной консолидации, — трейдеры продолжают анализировать обломки сломанных моделей.