Перелом рынка в первом квартале 2026 года: как ограничения Китая на экспорт серебра перенаправляют институциональный капитал от Биткоина

Ландшафт рынков драгоценных металлов и криптовалют претерпевает драматическую перестановку, поскольку Китай готовится ввести строгие ограничения на экспорт серебра, начиная с 1 января 2026 года. Этот сдвиг политики стимулирует ярко выраженную перераспределение инвестиционных потоков, с заметными последствиями для Bitcoin, который конкурирует за институциональный капитал.

Ралли серебра меняет структуру распределения активов

Сектор драгоценных металлов за последние кварталы демонстрирует необычайный рост. Цены на серебро резко выросли в течение 4 квартала 2025 года, достигнув $79 за унцию — впечатляющий рост на 70%, что отражает изменение настроений инвесторов в сторону физических активов. Этот скачок не является случайным; институциональные инвесторы значительно увеличили свои позиции в серебре, теперь контролируя 50–60% общего предложения. Эта концентрация показывает, как макроэкономические факторы и ограничения по поставкам стимулируют переориентацию институциональных инвестиций.

Давление на Bitcoin усиливается

Одновременно Bitcoin сталкивается с препятствиями со стороны нескольких направлений в первом квартале 2026 года. Криптовалюта потеряла 25% стоимости за тот же период, когда серебро росло, что ярко демонстрирует конкурирующие тенденции на финансовых рынках. Снижение связано с несколькими взаимосвязанными факторами: политика тарифных пошлин Трампа создала макроэкономическую неопределенность, а энтузиазм институциональных инвесторов к Bitcoin значительно снизился.

Один из показателей — индекс премии Coinbase, который стал постоянно отрицательным. Этот показатель сигнализирует о том, что институциональные и розничные покупатели из США не поддерживают цены — тревожный знак для сторонников бычьего рынка. Когда этот индекс опускается ниже нуля, обычно это отражает отток капитала с профессиональных торговых платформ на зарубежные биржи, что говорит о недостатке внутренней уверенности.

Товары показывают лучшую динамику

Тем временем традиционные горнодобывающие акции привлекают внимание опытных инвесторов. Американская компания по добыче драгоценных металлов Hecla Mining Company (HL) является ярким примером этого сдвига: цена её акций выросла на 170% за два последовательных квартала. Эта переоценка по сравнению с криптовалютами отражает продуманный сдвиг: по мере ужесточения экспортных ограничений Китая на серебро, владение upstream-производством становится привлекательным хеджем.

Что это значит для рынков первого квартала 2026 года

Разрыв между ростом серебра и падением Bitcoin показывает, как макроэкономическая политика — особенно торговые барьеры и ограничения по поставкам — может подавлять обычно бычьи сценарии вокруг криптовалют. Текущая цена BTC в $92.77K отражает эту неопределенность, при этом умеренная 24-часовая динамика борется с более широкими негативными тенденциями. Институциональный капитал, который ранее был движущей силой роста Bitcoin, сейчас направляется к более ощутимым ценностям в товарах и горнодобывающих компаниях.

Встает вопрос, является ли эта ротация капиталов циклической коррекцией или структурным сдвигом в предпочтениях по рисковым активам. Для сторонников Bitcoin восстановление институциональной уверенности в первом квартале 2026 года зависит от демонстрации ценности, выходящей за рамки макроэкономического хеджирования — задача, усложненная тем, что драгоценные металлы и их добывающие компании продолжают приносить сверхприбыли.